20230526-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_宏观紧张情绪缓和_镍不锈钢走势反弹_16页_1mb

宏观紧张情绪缓和镍不锈钢走势反弹（2023/05/26）

市场概况

镍： 周度回顾：沪镍期货价格震荡收涨，微观层面供应受阻（菲律宾矿山出货意愿低，国内港口库存减少），但需求端不锈钢成交偏弱；宏观方面，最初因美国债务上限谈判暂停导致情绪紧张，但随后取得进展缓解；操作建议：偏多震荡交易，注意风险控制。
不锈钢： 周度回顾：不锈钢期货价格震荡收跌，主要受宏观压力增大及需求性冷淡影响；操作建议：震荡思路为主，把握节奏，注意风险。

周度分析 - 镍与不锈钢展望

1. 宏观： 美国债务上限谈判取得初步进展，市场紧张情绪缓释，但美联储加息预期有所升温。
2. 供需（镍，展望）： 供应端：低库存提振；需求端：需求偏弱，复产受限；宏观承压，叠加供应增量，镍价区间震荡。库存：低硫镍库存下降，LME注销仓单上升。
3. 供需（不锈钢，展望）： 供应端：镍铁产量增加潜力有限；需求：终端回暖不及，库存增加，生产利润不佳；宏观情绪好转有限，不锈钢震荡运行。

期现市场数据与比值（关键数据）

1. 价格： 沪镍/不锈钢期货价格上涨，镍不锈钢比值上升，锡镍比值下降。
2. 基差： 基差震荡运行。
3. 持仓： 沪镍前20名净持仓下降，不锈钢前20名净持仓上升。

产业链情况 - 供应端亮点与挑战

1. 镍矿： 港口库存下降，进口利润走高。
2. 电解镍： 产量维持高位。
3. 镍市库存： 总体偏低。

产业链情况 - 需求端看点与不足

1. 不锈钢产量/进出口： 不锈钢产量环比回落，出口同比下降；库存总体累增（佛山/无锡），钢厂亏损。

终端需求恢复

1. 房地产、家电、汽车、工程机械等终端数据偏平。

风险与建议

总体策略： 宏观风险缓和与供需基本面阶段性博弈，短期市场维持震荡格局，需注意操作节奏，加强风险监控。
免责声明： 此报告职责自负，仅作参考依据，非投资建言。

机构简介

瑞达期货研究院