20241129-银河期货-硅产业12月报_多晶短期承压_工业硅价格筑底_17页_1mb

硅产业12月报总结（基于2024年11月29日报告）

多晶硅市场短期承压，长期估值修复。多晶硅行业政策积极引导和自律强化，光伏主材价格基本见底。12月多晶硅供需缺口预计3-5万吨，硅片环节库存消耗殆尽，12月采购量或增加。多晶硅期货上市临近，期现商介入将消化部分库存。短期价格受高库存和年底回款压力拖累，下跌空间有限；长期看，供应缩减和议价能力提升，价格有望修复至大多数厂家现金成本线。

工业硅需求下滑，库存过剩风险增加。工业硅需求主要受多晶硅减产拖累，有机硅、铝合金和出口消费支撑有限。西南地区工业硅厂开工率降至30%，成本对盘面无参考意义。西北地区供应若不缩减，仍可能过剩，叠加天量库存和销售压力，期货和现货或螺旋下跌。关注西北硅厂减产动态，价格跌破现金成本线时或开始筑底。策略建议短期逢高沽空，参考盘面11000-11500元/吨支撑位。

整体市场展望。光伏行业“反内卷”政策基调明确，终端需求支撑但短期库存压力大。原材料端多晶硅和工业硅均面临供需失衡，需持续跟踪政策执行和企业减产进展。预计硅产业在政策和行业自律下逐步企稳，但库存消化和成本修复需时间。