20201114-浙商证券-机械军工行业周报（2020年11月第二周）_10月挖掘机销量再超预期_光伏锂电设备景气_国防军工持续_18页_2mb

机械军工行业周报（2020年11月第二周）总结

核心内容概览

2020年11月第二周，机械军工行业整体保持高景气态势，尤其在工程机械、光伏/风电设备、锂电设备和国防军工领域表现突出。报告指出，行业需求增长与政策支持推动了多个细分领域的发展。

主要观点

1. 工程机械持续高景气：

   • 10月挖掘机销量同比增长61%，达2.7万台，全年销量增速有望超35%。
   • 三一重工市占率创新高，达到31%。
   • 行业整体推荐三一重工、建设机械、浙江鼎力、中联重科、杭叉集团等公司。

2. 新能源设备需求旺盛：

   • 光伏设备方面，前三季度新增装机量达18.7GW，风电新增并网装机13.9GW，预计未来几年需求将持续增长。
   • 锂电设备方面，10月新能源汽车销量同比增长113%，全年有望冲击130万辆，锂电设备迎来招标高峰，先导智能中标宁德时代32亿元订单。

3. 国防军工持续发展：

   • 中国国防建设不因美国政治变化而中断，军工领域仍具增长潜力。
   • 推荐航发动力、内蒙一机、铂力特、振华科技、大立科技、红相股份等公司，看好洪都航空、中国海防、中航沈飞等。

4. 消费升级与工业气体前景良好：

   • 智能升降桌和医疗床需求增长，推荐捷昌驱动、中山金马。
   • 工业气体行业空间大，推荐杭氧股份。

关键信息

1. 行业景气度

• 工程机械：10月销量同比增长61%，全年有望延续高景气。
• 光伏/风电设备：可再生能源发电量增长趋势明显，预计2020年全球新增电力中近90%来自可再生能源。
• 锂电设备：10月新能源汽车销量翻番，锂电设备迎来招标高峰，先导智能中标宁德时代32亿元订单。
• 国防军工：中国航母战斗群即将上线，军工装备需求持续增长。

2. 公司动态

• 建设机械：二股东增持，显示对公司未来发展的信心。
• 先导智能：中标宁德时代32.28亿元订单，业绩有望持续高增长。
• 安车检测：发布股票发行预案，拟募集资金用于检测站建设及收购。
• 至纯科技：控股股东计划减持780万股，占公司股份的3%。

3. 行业数据

• 新能源汽车销量：10月销量为16万辆，同比增长113%，全年有望冲击130万辆。
• 动力电池装机量：10月动力电池装机量同比增长66%，瑞浦能源等企业排名上升。
• 挖掘机销量：10月销量2.7万台，同比增长60.5%，全年销量增长34.5%。
• 工业机器人产量：9月产量同比增长69%，显示行业复苏迹象。

公司推荐

风险提示

1. 基建及地产投资低于预期：可能影响工程机械和轨交装备行业需求。
2. 原材料价格大幅波动：对机械行业盈利能力构成压力。
3. 中美贸易摩擦加剧：可能影响出口及市场情绪。
4. 新冠疫情扩散超预期：可能延缓制造业复苏节奏，影响下游需求。

细分行业评级

行业动态

工程机械

• 10月挖掘机销量突破2.7万台，同比增长60.5%。
• 外资品牌挖机降价，可能对中挖市场带来较大影响。
• 广东新基建项目超700个，总投资超1万亿元。

光伏/风电设备

• 山东国网10月新增户用装机568MW，累计装机2.8GW。
• 全球可再生能源发电量预计增长近200GW，占新增电力的90%。
• 晶科、隆基等企业2020年组件出货目标冲击100GW。

半导体设备

• 苹果发布M1芯片，采用5纳米工艺，集成160亿个晶体管。
• 特朗普签署行政命令，限制投资华为、海康威视等中国企业。

锂电设备

• 10月新能源汽车销量同比增长113%，全年有望冲击130万辆。
• 先导智能获宁德时代32.28亿元订单，业绩高增长。

轨交装备

• 重庆渝万高铁启动建设，推动铁路投资增长。
• 宁滁城际铁路南京段计划明年开工。

油气装备

• EIA下调2021年全球石油需求增长预期。
• 石油价格创5个多月最大单日涨幅。

国防军工

• 山东舰航母战斗群即将上线，成为全球第三个拥有双航母战斗群的国家。
• 印度新型多管火箭炮接近完成，计划在东北部边境部署。

下游需求情况

• 房地产与基建投资：1-9月固定资产投资完成额同比增长0.8%，房地产开发投资增长5.6%，基建投资增速回升。
• 制造业投资：1-9月制造业投资累计下滑6.5%，但新一轮补库存周期启动。

上游价格走势

• 钢材价格：11月6日钢材价格指数同比增长1.4%，螺纹钢价格同比上升5.63%。
• 动力煤：11月13日动力煤期货结算价同比上涨0.72%。
• 原油：11月13日布伦特原油期货结算价同比下降1.7%。
• 天然气：10月31日LNG市场价同比上涨19.5%。
• 海绵钛：国产海绵钛价格保持稳定。

投资建议

• 买入：三一重工、建设机械、浙江鼎力、中联重科、杭叉集团、先导智能、杭氧股份等。
• 看好：恒立液压、徐工机械、艾迪精密、安徽合力、杭可科技、赢合科技、中航沈飞、中直股份、中国海防、中航机电、中航光电、光威复材等。

总结

2020年11月第二周，机械军工行业整体保持高景气，尤其在工程机械、光伏/风电设备、锂电设备和国防军工领域表现突出。行业数据表明，新能源设备需求持续增长，出口修复，以及政策支持推动了行业景气度。报告重点推荐了多个龙头企业，并对市场风险进行了提示，包括基建及地产投资不及预期、原材料价格波动、中美贸易摩擦和疫情扩散等。