20130812-申万宏源-淡季纸价承压_上周家具类公司表现较佳_23页_1mb

2013年8月12日造纸轻工行业分析总结

核心内容概述

本报告总结了2013年8月5日至8月9日期间，中国造纸和轻工行业的市场表现、价格走势、原材料动态、行业新闻以及近期关注事项。整体来看，造纸板块小幅跑赢市场，而家具类公司表现突出，成为市场亮点。与此同时，部分原材料价格波动显著，行业面临产能过剩、环保政策收紧以及电子商务带来的冲击。

主要观点

1. 造纸板块表现

• 本周造纸板块整体上涨 2.39%，重点公司上涨 0.96%，跑赢沪深300指数（上涨 1.72%）。
• PE、PB上升，显示市场估值有所提升。
• 行业基本面变化：
  • 铜版纸价格下跌 0.11%，市场需求冷清，库存上升。
  • 双胶纸价格维稳，受传统淡季影响，但9月将进入教材教辅招标期，有望获得支撑。
  • 灰底白板纸价格维稳，市场需求疲软。
  • 白卡纸价格下跌 0.37%，经销商和下游持看空态度。
  • 箱板纸、瓦楞纸价格上涨，受包装纸旺季临近及美废OCC价格上涨影响。

2. 原材料价格动态

• 国际针叶浆、阔叶浆价格下跌，NBSK EU报 857.18美元/吨，BHKP EU报 795.97美元/吨。
• 国内针叶浆价格小幅回升，阔叶浆继续下跌。
• 溶解浆价格上涨 0.45%，市场信心良好。
• 美废ONP、OCC价格上涨，但下游采购意愿不足，成交下降。

3. 包装轻工行业动态

• 原油价格下跌，Brent原油报 108.22美元/桶，但石油衍生品价格稳中有升。
• 聚酯切片、聚乙烯、聚丙烯价格分别上涨 0.53%、0.68%、0.69%。
• BOPP价格上涨 2.62%，而 PET瓶片、BOPET价格维稳。

4. 其它轻工行业

• 国际黄金、白银价格上涨，COMEX黄金报 1312.2美元/盎司，COMEX白银报 20.407美元/盎司。
• 电商冲击传统卖场，珠宝行业面临价格竞争和个性化需求的挑战。
• 传统玩具产业受电子产品冲击，如变形金刚、芭比娃娃销售下滑，行业面临转型压力。
• 中国木门市场进入群雄逐鹿、停滞和茫然阶段。
• 文具行业重视品牌建设，未来竞争将更加激烈。
• 动漫产业面临资金压力，需寻求新发展路径。

关键信息

1. 造纸行业

• 产能过剩问题突出，尤其是铜版纸和白卡纸。
• 价格波动明显，箱板纸、瓦楞纸因旺季临近及原材料上涨而上涨。
• 部分企业如晨鸣纸业因湛江项目盈利突出，业绩超预期。
• 行业投资策略：建议关注业绩增速佳、估值较低的公司，如上海绿新、东风股份、齐峰股份、奥瑞金、劲嘉股份。

2. 轻工行业

• 家具行业表现较好，索菲亚、美克股份、喜临门、宜华木业等公司涨幅显著。
• 包装行业面临原材料价格波动，但部分产品如BOPP价格上涨。
• 环保政策趋严，如福建出台更严格的造纸行业排污标准。

3. 行业趋势

• 数码印刷市场预计2014年占有率将达 27.4%，显示出行业向数字化转型的趋势。
• 电商冲击显著，对传统销售模式构成挑战，尤其在珠宝、玩具、家居等领域。
• 黄金与白银价格上涨，对相关行业产生一定影响。

4. 资金流动与政策影响

• 产能过剩行业如造纸、钢铁等，获得大量短期借款，但面临资金风险。
• 央行控制对产能过剩行业的贷款，引导资金进入产业升级和环保领域。

近期关注事项

1. 中报披露日

• 重点公司如东方金钰、安妮股份、哈尔斯、通产丽星、中顺洁柔、明牌珠宝等，将在2013年8月陆续披露中报。

2. 非流通股解禁

• 多家公司非流通股解禁，如珠江钢琴、大东南、海伦钢琴等，解禁后可能对市场产生影响。

行业新闻摘要

• 正业国际斥资1.42亿元收购内地造纸厂，提升高端瓦楞芯纸市场份额。
• 理文造纸每吨纸净利润达417元，计划维持在400-500元区间。
• 紫荆花纸业获批6万吨木浆高档生活用纸项目。
• 南宁糖业合资设立纸业公司，预计年新增利润700万元。
• 票据印刷企业面临转型压力，网络发票推广对行业带来冲击。
• 中国成为纸张市场主导者，超过美国，发展潜力巨大。

总结

2013年8月，造纸和轻工行业整体呈现小幅上涨趋势，但部分产品如铜版纸、白卡纸价格承压。行业面临原材料价格波动、产能过剩、环保政策收紧以及电商冲击等多重挑战。同时，一些公司因业绩增长和项目投产，受到市场关注。未来，行业需关注环保转型、技术升级及市场需求变化，以应对不断变化的市场环境。