20130415-申万宏源-建议关注业绩确定增长类及季报增速较高的个股_16页_810kb

报告摘要

2013年4月15日造纸轻工周报总结

核心内容概述

本报告为2013年第14期（总第130期）的造纸轻工行业周报，涵盖行业动态、公司公告、价格变化、政策调整及投资建议等内容。报告重点分析了2013年4月8日至4月12日期间，造纸及轻工行业的表现与变化，同时结合2012年度业绩回顾与2013年一季报前瞻，提出投资建议。

主要观点与关键信息

一、行业表现与市场情况

造纸板块表现：本周造纸板块整体上涨0.19%，优于沪深300指数（下跌0.86%），但重点公司整体下跌1.72%。
价格趋势：
- 铜版纸：价格滞涨，终端均价5650元/吨，较上周下降0.33%。
- 双胶纸：价格微涨，终端均价6073元/吨，较上周上涨0.03%。
- 灰底白板纸：价格上涨，终端均价4561元/吨，较上周上涨1.3%。
- 白卡纸：价格下降，终端均价6056元/吨，较上周下降0.85%。
- 箱板纸及瓦楞原纸：价格维稳。
浆价变化：
- 国际浆价：针叶浆、阔叶浆价格上涨，NBSK EU报840.75美元/吨，BHKP EU报803.5美元/吨。
- 国内浆价：针叶浆、阔叶浆价格稳中有降，乌针、布针报4883元/吨，布阔报4900元/吨，银星报4936元/吨。
- 溶解浆：价格维稳，报盘持平上周。
- 废纸价格：美废价格下降，ONP#8报186.5美元/吨，OCC#11报216.5美元/吨。欧废较为稳定。

二、2013年一季报前瞻

建议关注：业绩确定增长类及季报增速较高的个股。
重点公司季报预期：
- 造纸：晨鸣纸业（355%）、太阳纸业（100%）、中顺洁柔（55%）、齐峰股份（29%）。
- 包装：上海绿新（100%）、美盈森（65%）、奥瑞金（40%）。
- 轻工：海鸥卫浴（358%）、德力股份（163%）、索菲亚（70%）、美克股份（36%）、潮宏基（35%）。

三、上市公司动态

1. 丰林集团

2012年业绩：营业收入8.57亿元，同比下降3.28%；净利润7027万元，同比下降15.46%。
四季度业绩：营业收入2.36亿元，同比增长4.5%；净利润1276万元，同比增长398.7%。
利润分配：不进行利润分配及资本公积金转增股本。
其他公告：
- 提议申请贷款额度3.5亿元。
- 终止部分募投资金投资项目。
- 修订《公司章程》、增补董事、选举副董事长、召开股东大会。

2. 福建南纸

2012年业绩：营业收入14.67亿元，同比下降30.68%；净利润2266.98万元，实现扭亏。
四季度业绩：营业收入41283.3万元，同比下降0.9%；净利润36159.99万元，实现扭亏。
利润分配：不进行利润分配及资本公积金转增股本。
其他公告：
- 2013年度日常关联交易预计情况。
- 计提和转回存货跌价准备。
- 计提固定资产减值准备。
- 授权董事会申请银行授信额度。
- 召开股东大会。

3. 浙江永强

2012年业绩：营业收入27.59亿元，同比下降3.68%；净利润1.91亿元，同比下降28.11%。
四季度业绩：营业收入81239.1万元，同比下降22.16%；净利润3169.87万元，同比下降57.98%。
利润分配：每10股派发现金股利3.5元，共计1.67亿元。
其他公告：
- 募集资金年度存放与使用情况。
- 控股股东及其他关联方资金占用情况。
- 信贷额度及为子公司提供财务资助计划。
- 利用闲置募集资金购买保本型理财产品。
- 调整项目投资结构。
- 召开股东大会。

4. 青山纸业

2012年业绩：营业收入17.19亿元，同比下降14.7%；净利润-3.2亿元，同比下降4.98%。
四季度业绩：营业收入4.67亿元，同比下降4.98%；净利润-2.34亿元，同比下降4.98%。
利润分配：不进行利润分配及资本公积金转增股本。
其他公告：
- 召开股东大会。

5. 陕西金叶

2012年业绩：营业收入5.73亿元，同比增长5.88%；净利润8286.9万元，同比增长22.85%。
四季度业绩：营业收入1.62亿元，同比增长23.08%；净利润3844.49万元，同比增长23.31%。
利润分配：不进行利润分配及资本公积金转增股本。
其他公告：
- 2013年度集团公司及子公司生产经营计划。
- 经营性关联交易总额预计。
- 投资者关系管理计划。
- 控股子公司发行中小企业私募债券。
- 为子公司提供担保。
- 调整公司高管薪酬。
- 董事局换届。
- 召开股东大会。

6. 乐凯胶片

2012年业绩：营业收入10.16亿元，同比增长22.82%；净利润2710万元，实现扭亏。
四季度业绩：营业收入2.56亿元，同比增长16.89%；净利润336万元，实现扭亏。
利润分配：每10股派发现金股利0.25元，共计2710万元。
2013年一季报：净利润1045万元，同比增长517.72%。

7. 宜华木业

2012年业绩：营业收入33.48亿元，同比增长24.3%；净利润3.02亿元，同比增长20.35%。
四季度业绩：营业收入8.78亿元，同比增长1.5%；净利润4262.9万元，同比增长1.3%。
利润分配：每10股派发现金股利0.80元，共计2.42亿元。
其他公告：
- 募集资金存放与使用情况。
- 追加收购境外股权。
- 召开股东大会。

四、行业变化与政策动态

1. 国际铜版纸涨价，国内纸价稳中有涨

国际铜版纸：报886.65美元/吨，上涨2.18%。
国际新闻纸：报606.08美元/吨，下跌0.17%。
国内双胶纸：价格微涨，终端均价6073元/吨。
国内灰底白板纸：价格上涨，终端均价4561元/吨。
国内白卡纸：价格下降，终端均价6056元/吨。
箱板纸及瓦楞原纸：价格维稳。

2. 浆价变化

国际浆价：针叶浆、阔叶浆价格上涨。
国内浆价：针叶浆、阔叶浆价格稳中有降，溶解浆价格维稳。
美废价格：ONP、OCC价格下降，亚洲废纸降价行情持续。
欧废价格：较为稳定。

3. 行业新闻摘要

3月国内纸浆进口量增加：3月进口量为149万吨，较去年同期减少14万吨。
3月国内纸及纸板进口量减少：进口量28万吨，同比减少5.4%。
三大减排办法出台：强化污染物总量减排统计、监测和考核体系。
全球造纸装备市场：中国、巴西、俄罗斯、印尼、南非等国为发展中市场，印度、越南、泰国等为初级市场，非洲为萌芽市场。

4. 浙江宁波海关查获走私花王纸尿裤

涉案金额达3500万元，查获57万包走私花王纸尿裤。

5. 维达进军个人护理领域

未来五年个人护理产品销售额占比20%，目标产能70万吨。

五、近期关注

1. 非流通股解禁明细（至2013年6月）

珠江钢琴：解禁日期2013/5/30，解禁数量3000万股。
大东南：解禁日期2013/6/4，解禁数量981.87万股。
海伦钢琴：解禁日期2013/6/19，解禁数量1757.70万股。
长城集团：解禁日期2013/6/25，解禁数量7321.50万股。

六、价格变化附表

国际纸浆价格变化

类别	名称	周价格	周涨跌幅	Mar-13	Feb-13	Jan-13	4Q12	3Q12	2Q12	2012
NBSK	USD/ton	841	0.4%	834	821	814	792	845	814	845
BHKP	USD/ton	804	0.2%	798	789	780	765	766	772	751

国内纸浆价格变化

类别	名称	周价格	周涨跌幅	Mar-13	Feb-13	Jan-13	4Q12	3Q12	2Q12	2012
乌针	元/吨	4883	0.0%	5117	4755	4592	4660	4628	4792	4767
布针	元/吨	4883	0.0%	5117	4755	4592	4660	4628	4792	4767
布阔	元/吨	4900	0.0%	4934	4699	4573	4641	4580	4617	4608
银星	元/吨	4936	-0.9%	5054	4776	4563	4631	4605	4777	4750

国际纸品价格变化

类别	名称	周价格	周涨跌幅	Mar-13	Feb-13	Jan-13	4Q12	3Q12	2Q12	2012
铜版纸	USD/ton	887	2.0%	878	910	917	907	883	908	908
新闻纸	USD/ton	606	-0.2%	612	616	618	620	620	622	621
双胶纸	USD/ton	1112	2.0%	1101	1148	1143	1121	1086	1103	1110
挂面牛皮纸	USD/ton	759	2.0%	750	778	776	753	682	680	699
再生瓦楞纸	USD/ton	526	2.1%	518	512	505	502	474	536	508
箱板纸3	USD/ton	535	2.1%	535	530	523	519	484	544	518
箱板纸	USD/ton	579	2.1%	570	562	555	551	525	577	554
白挂面牛卡	USD/ton	989	2.0%	993	1029	1031	995	935	961	969

国内纸品价格变化

类别	名称	周价格	周涨跌幅	Mar-13	Feb-13	Jan-13	4Q12	3Q12	2Q12	2012
铜版纸	元/吨	5650	-0.3%	5648	5533	5515	5478	5506	5758	5598
双胶纸	元/吨	6073	0.0%	6061	6050	6046	6038	6145	6301	6185
灰底白板纸	元/吨	4561	1.3%	4497	4470	4489	4517	4598	4913	4749
白卡纸	元/吨	6056	-0.9%	6047	5992	5996	6023	6272	6479	6302
新闻纸	元/吨	-	-	-	-	-	5200	5217	5250	5280
瓦楞纸	元/吨	3025	0.0%	2984	2984	2984	3063	3083	3275	3186
箱板纸	元/吨	3263	0.0%	3550	3530	3531	3475	3475	3708	3621

国际废纸价格变化

类别	名称	周价格	周涨跌幅	Mar-13	Feb-13	Jan-13	4Q12	3Q12	2Q12	2012
美废8号	USD/ton	187	-1.6%	192	190	187	183	162	200	200
美废11号	USD/ton	217	-2.9%	224	214	210	217	194	227	221
欧废UK OCC	USD/ton	202	0.0%	206	203	194	199	181	209	203
欧废A5 (9010)	USD/ton	199	0.0%	202	201	192	197	178	207	200
日废3号	x	194	-7.2%	212	211	206	204	181	204	205
日废8号	USD/ton	201	-3.6%	212	214	213	220	200	220	221
日废11号	USD/ton	196	-3.0%	204	199	196	199	185	210	206

七、投资评级说明

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
- 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。