20230514-开源证券-建筑材料行业周报_底部已基本确立_后周期建材配置价值显现_24页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心观点

• 底部已基本确立，后周期建材板块配置价值显现，受益于保交楼政策及基建投资。
• 消费建材建议优先布局零售业务，推荐东方雨虹、三棵树、伟星新材。
• 玻璃与光伏材料受益于政策和技术趋势，推荐信义玻璃、旗滨集团、金晶科技、中国巨石等。

投资机会

1. 消费建材板块：
   • 东方雨虹、三棵树、伟星新材：零售业绩修复弹性大，渠道布局完善。
   • 伟星新材：经营稳健，抗周期性强。
2. 玻璃与光伏材料：
   • 信义玻璃、旗滨集团：玻璃价格短期上涨，下游保交楼政策催化解库。
   • 中国巨石、金晶科技：风电、光伏“双碳”政策下需求增长。
3. 基建与新能源材料：
   • 上峰水泥、科顺股份：基建带动水泥、防水材料需求。
   • 光威复材、中复神鹰：风电、光伏产业链受益。

市场行情

• 本报告期（2023/05/08-05/12）：建材板块整体下跌249%，跑输沪深300约51个百分点。
• 全年表现：近三个月跌幅达1407%，近一年跌幅达1736%。
• 估值极高：PE为1913倍，PB为146倍，位列A股全行业倒数。

板块数据

• 水泥：全国均价环比下跌13.7%，熟料库存升至71.22%，区域分化明显。
• 玻璃：现货价环比涨13.3%，但库存环比增20.5%，盈利改善。
• 消费建材：原材料价格高位震荡（如纯碱、沥青），企业盈利承压。

风险提示

• 经济增速下行、房地产销售不及预期、原材料价格波动、疫情反复。
• 政策落实不及预期（保交楼、基建投资）等系统性风险。

数据来源： 聚源《地产竣工有望加速回暖，看好后周期建材配置价值》等报告。