2019年A股市场增量资金展望_19页_663kb

报告摘要

2019年A股市场的主要增量资金来源预计包括外资、险资、保障类资金和股票回购。这些资金的流入将有助于改善市场流动性，增强市场信心，起到“稳定器作用”。预计2019年增量资金规模合计占2018年末A股流通市值的2.15%，较2018年提升0.5个百分点。

总体趋势：2018年A股市场流动性偏中性，产业资本净减持、杠杆资金大幅下降，但外资净买入和股票回购规模显著增长。
具体数据：
- 产业资本净减持金额为844.74亿元。
- 融资余额同比下降26.69%。
- 外资通过陆股通累计净买入2942.18亿元，同比增长47.30%。
- 股票回购金额达517.22亿元，创历史新高。
- 一级市场募集资金规模明显低于2017年，仅为8828.62亿元。

外资：
- 2019年增量海外资金规模预计为3033-4492亿元。
- 假设陆股通成交净买入同比增长50%-70%，则增量资金规模为3209-4492亿元。
- MSCI纳入因子提升预计带来增量资金4091亿元，分阶段测算为2534亿元和1557亿元。
- FTSE纳入A股预计带来被动外资100亿美元，主动外资21.4亿美元，合计约3033亿元。
险资：
- 截至2018年11月，保险资金余额为16.03万亿元，同比增长9.04%。
- 保险公司股票和证券投资规模为1.99万亿元，占保险资金余额的12.42%。
- 2019年预计险资股票和证券投资新增规模为850-2331亿元。
保障类基金：
- 社保基金资产总额预计增长，2019年股票投资增量资金规模为208.1-741.3亿元。
- 基本养老金预计带来126.5-677.4亿元增量资金。
- 企业年金预计带来6.4-11.5亿元增量资金。
- 保障类基金合计增量资金规模为341-1430亿元。
股票回购：
- 2018年股票回购金额占流通市值比重为0.15%，预计2019年将提升至0.25%-0.5%，带来881-1762亿元回购资金。