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水泥行业专家会议纪要总结（20210912）

核心内容概述

本次会议围绕水泥行业在“能耗双控”政策下的供需变化、价格走势、错峰生产执行情况、双碳政策影响以及未来产能发展趋势等关键议题展开。会议重点分析了当前行业面临的政策压力、市场供需格局及企业应对策略，对行业未来走向提供了重要判断。

主要观点与关键信息

1. 能耗双控政策下的限产措施

• 限产范围扩大：目前已有9个省份（青海、宁夏、广东、广西、福建、新疆、云南、陕西、江苏）发布能耗一级预警，广西、广东等省份已实施限产政策。
• 限产政策差异：广东限产基于去年超能企业情况，强调“总量控制”，而广西则是9月产量不超过上半年日均产量40%。
• 限产对价格的影响：四季度限产力度加大，尤其是南部省份，价格可能有50-80元的环比上涨，若持续则可能突破历史高位。
• 煤炭价格影响：煤炭价格同比上涨300-400元，水泥价格上涨30-40元合理，若继续上涨，能源部门可能协调限价。

2. 两广与长三角价格走势

• 广东：价格高位出现在今年4月，目前接近历史新高，但持续性有待观察。若能维持至11-12月，利润可观。
• 广西：因新增产能较多，价格波动大，目前因限产迅速恢复，后期可能突破500元甚至更高。
• 长三角：有自律体系支持，价格在恢复中，若两广限产超预期，也有机会突破历史高点。

3. 错峰生产现状与趋势

• 错峰生产常态化：目前错峰生产执行较2018、2019年有所改善，但仍有区域差异。
• 执行情况：上半年京津冀、东北、西北等地执行较好，而南方企业因销量预期过高，执行较差。
• 错峰时间：7-9月通常停产10-30天，四季度可能继续限产，若需求不足，限产力度将加大。
• 错峰主体：由地方政府、工信部、环保部门与省协会共同制定，以大企业为主导。

4. 双碳政策对水泥行业的影响

• 碳达峰路径：技术路径已明确，核心在于替代燃料和碳捕集技术。
• 碳配额机制：碳配额尚未明确，但预计对成本产生重大影响，若碳价为50元，1吨水泥成本将增加40元。
• 能耗与碳排放限制：未来产能增长将受到能耗和碳排放指标的严格限制，跨省置换难度加大。

5. 未来需求与供给展望

• 需求预期：全国水泥消费量维持在23-24亿吨，受季节性影响，但总体高位震荡。
• 供给端压力：限产政策持续，价格和需求稳定或小幅增长均可接受。
• 八月产量：环比略增，同比仍下降，七月份下降6%，八月份预计进一步下降。

6. 骨料行业发展前景

• 趋势：头部企业将骨料作为第二增长点，重视资源获取。
• 优势：骨料行业毛利率高，但未来将回落，大企业具备资源和能力重塑行业格局。
• 延伸方向：骨料向下游混凝土延伸是未来重点，有助于提升产业链价值。

7. 各区域限产力度差异

• 影响因素：政府行政力度、能耗指标、错峰生产安排、特殊事件（如北京冬奥会）等。
• 政策不确定性：政府措施难以预测，但错峰生产与环保政策密切相关，环保督察组进驻将对限产产生更大影响。

总结

当前水泥行业在“能耗双控”与“双碳”政策双重压力下，供给端收缩明显，价格持续上涨，尤其在两广和长三角地区。限产措施不仅影响短期价格波动，也将对长期产能结构产生深远影响。未来，随着碳配额机制逐步落地和环保政策趋严，水泥行业将面临更高的成本压力与更严格的产能调控。骨料作为新兴增长点，虽短期盈利高，但需警惕行业竞争加剧与毛利率回落风险。整体来看，水泥行业将进入以技术升级、结构优化和资源整合为核心的发展阶段。