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苯乙烯市场中期供应偏松，短期成本反弹或震荡走势

核心内容总结

本报告分析了2021年8月27日苯乙烯市场的供需状况、成本变化及价格走势，认为短期内苯乙烯走势偏弱，中期则呈现震荡格局。操作建议为“空单止盈等待”。

主要观点

• 短期走势：偏弱。主要由于需求端表现一般，库存累库，成本端虽有反弹但整体仍偏弱。
• 中期走势：震荡。主要因供应端存在新增产能释放，导致中期供应偏宽松，而需求端则相对稳定。
• 操作建议：空单止盈等待，建议投资者关注市场反弹后的回调机会。

供需分析

供应端

• 国内开工率：上周开工率降至74.9%，环比下降3.9%，主要受亏损扩大影响，三套装置降负。
• 9月装置重启：预计9月将释放6万吨存量供应，同时9-10月有两套共117万吨新装置投产，中期供应偏宽松。
• 库存变化：8月23日，全社会库存26.9万吨，环比持平。下游提货不积极，码头到港量维持在5万吨水平，库存累库概率较高。

需求端

• 下游产品：EPS、PS、ABS等主要下游产品开工率小幅波动，整体需求未见明显改善。
• 终端需求：大家电需求未见改善，北方保温板需求尚可支撑EPS，但整体终端需求偏弱。
• ABS重启：天津大沽ABS装置重启，带动ABS开工率上升，但终端对高价贷仍存抵触心理，导致价格走低。

成本分析

• 油价反弹：上周国际油价大幅反弹，WTI主力68.6美元，布油主力71美元，支撑成本端。
• 纯苯与乙烯价格：纯苯价格环比上涨70元/吨，乙烯价格环比上涨35美元/吨，共同推高苯乙烯成本。
• 非一体化成本：苯乙烯非一体化成本8870元/吨，环比上涨130元/吨，装置利润-330元/吨。
• 进口利润：即期进口利润60元/吨，预计8-9月进口量回升至6月水平（约13万吨），提升约4万吨。

市场动态

• 期货走势：上周苯乙烯期货宽幅震荡，2110合约收于8613元/吨，涨幅3.31%。
• 现货市场：华东现货价格8540元/吨，江苏市场整理抬升，市场有交割或逢低补货跟进。
• 价差走势：连一基差9元/吨，M1-M2月差94元/吨，显示市场对近月合约的偏好。

风险提示

1. 国际油价波动：油价大幅波动可能对成本端产生显著影响。
2. 新冠疫苗效果：若疫苗效果不及预期或接种缓慢，可能对需求端产生不利影响。
3. 装置开工不稳：装置开工不稳可能影响供应端，对价格形成支撑。

重点关注

• 疫情发展：对下游需求及物流运输造成影响。
• 装置检修：影响供应端稳定性。
• 库存变化：库存持稳或累库将影响市场供需平衡。
• 到港情况：近期到港量稳定，影响市场流动性。

数据支持

表1：苯乙烯产业链价格监控（截至周四）

表2：苯乙烯下游主要行业开工变化

市场展望

综合来看，苯乙烯市场短期内受成本反弹影响，走势偏弱，但中期由于供应偏宽松，市场或呈现震荡走势。投资者应关注油价走势、装置重启情况及库存变化，适时调整操作策略。