20190630-安信证券-业绩前瞻：寻找社服和零售板块中报有望超预期标的_20页_929kb

报告摘要

本报告分析了2019年第二季度社服和零售板块的业绩预期，重点关注中报有望超预期的标的，提出三条投资主线：优质高成长标的、低估值边际改善标的、下半年估值切换品种。同时，回顾了本周市场表现、资金动向、行业资讯以及下周重要提示。

中国国旅：预计2019年H1归母净利32.86亿元，同比增长71.2%，主要受益于三亚免税店持续增长、传统免税稳定增长、日上上海并表、广州白云机场免税增长以及国旅总社出表带来的投资收益。
科锐国际：预计2019年H1归母净利0.72亿元，同比增长50.5%，灵活用工业务内生增长显著，猎头业务增速放缓，但RPO业务预计增长15-20%。
中公教育：预计2019年H1归母净利4.35亿元，同比增长7.4%，受益于公务员、事业单位、教师及考研培训业务的全面增长。
永辉超市：预计2019年H1归母净利14.84亿元，同比增长58.9%，同店增长2-3%，云超大店展店加速。
珀莱雅：预计2019年H1归母净利1.73亿元，同比增长34.1%，线上增长稳健，线下稳定，新品牌和彩妆业务发力。
南极电商：预计2019年H1归母净利4.01亿元，同比增长37.4%，GMV增长55%，货币化率小幅下降。
红旗连锁：预计2019年H1归母净利2.04亿元，同比增长31.8%，展店推进，盈利能力优化。
爱婴室：预计2019年H1归母净利0.64亿元，同比增长30.3%，计划加速展店，建设自有品牌。

市场表现：本周休闲服务板块上涨1.60%，位列申万一级行业第二位。
资金动向：首旅酒店净买入额占社服榜首，科大讯飞净买入额占教育首位。
行业动态：
- 酒店：OYO宣布“养老院计划”，华住集团计划5年内开设500家高端酒店。
- 景区：红色旅游大数据显示遵义亲子游年翻7倍，马蜂窝与中华恐龙园达成战略合作。
- 出境游：携程与斐济旅游局签署战略合作，推动中国游客赴斐济旅游。
- 教育：中等职业学校增补46个新专业，美术宝完成4000万美元C轮融资，马云教育基金启动。
- 体育：乐视体育股东回购承诺涉及金额超110亿元，万达集团在四川投资2700亿元建设文体旅游项目。

板块	股票代码	股票简称	总市值(亿元)	最新收盘价	EPS(17A)	EPS(18A/E)	EPS(19E)	PE(17A)	PE(18A/E)	PE(19E)	评级
酒店	600754.SH	锦江股份	197.60	24.64	0.92	1.19	1.49	26.77	20.71	16.54	买入-A
酒店	600258.SH	首旅酒店	177.59	17.98	0.77	1.06	1.16	23.25	16.96	15.50	买入-A
免税	601888.SH	中国国旅	1,730.87	88.65	1.30	1.89	2.40	68.39	46.90	36.94	买入-A
景区	600138.SH	中青旅	91.86	12.69	0.79	0.87	0.98	16.06	14.59	12.95	买入-A
景区	600054.SH	黄山旅游	47.69	9.29	0.55	0.57	0.64	16.89	16.30	14.52	买入-A
景区	000888.SZ	丽江旅游	32.86	5.98	0.37	0.43	0.47	16.09	13.95	12.66	买入-A
景区	000863.SZ	三湘印象	72.13	5.26	0.19	-	-	27.68	-	-	买入-A
出境游	000796.SZ	凯撒旅游	55.73	6.94	0.27	0.39	0.52	25.25	17.79	13.35	买入-A
出境游	002707.SZ	众信旅游	53.74	6.07	0.28	0.30	0.33	21.68	20.23	18.39	买入-A
餐饮	603043.SH	广州酒家	130.61	32.33	0.90	1.05	1.28	36.00	30.78	25.30	买入-A
人力资源	300662.SZ	科锐国际	107.90	9.99	0.39	-	-	25.41	-	-	买入-A
高教	02001.HK	新高教	77.29	13.08	0.05	-	-	261.60	-	-	买入-A
职业教育	300089.SZ	文化长城	52.31	1.30	0.07	-	-	18.98	-	-	买入-A