20150715-安信证券-食品饮料_专题_从定增_员工持股_股票和股权激励_增持和回购_股权质押角度找寻个股反弹机会_13页_456kb

食品饮料板块个股反弹机会分析总结

核心观点

• 在市场大幅回调后，食品饮料板块的防御价值凸显，优质蓝筹和白马成长公司成为配置机会。
• 推荐关注股价大幅回调、现价远低于定增、员工持股、增持等价格的标的，如好想你、顺鑫农业、克明面业、光明乳业、上海梅林、汤臣倍健、会稽山等。
• 建议市场不稳时重点配置稳健蓝筹（洋河股份、贵州茅台、五粮液、伊利股份、张裕A、海天味业），市场稍稳时可加配人气超跌标的（百润股份、古井贡酒、老白干酒、安琪酵母）及超跌低估值有催化剂标的（洽洽食品、承德露露）。

主要观点

1. 股价回调幅度较大的个股：

   • 前期涨幅较大、市值较小的个股跌幅较深，如惠泉啤酒、贝因美、维维股份等。
   • 部分低估值龙头蓝筹白马跌幅较少，如洋河股份、贵州茅台、五粮液、伊利股份、张裕A、海天味业等。

2. 定增价格与现价对比：

   • 部分公司现价低于定增价，如好想你、顺鑫农业、克明面业、光明乳业、上海梅林、汤臣倍健、会稽山等。
   • 这些公司股价回调可能为股东和机构带来压力，但也可能激发其积极行动，推动股价回升。

3. 员工激励价格与现价对比：

   • 加加食品现价低于股票期权价格约30%，会稽山员工持股价格仅比现价高8.7%，值得关注。
   • 股价低于激励价格可能促使股东和董监高更加积极经营，以维护市值。

4. 回购与增持情况：

   • 伊利股份宣布10亿元回购计划，安琪酵母承诺股价低于30元时择机增持，数量不超过总股本的1%。
   • 好想你、加加食品、恒顺醋业、承德露露、泸州老窖、青岛啤酒、顺鑫农业等公司也出台了具体的增持计划，增强了市场信心。

5. 股权质押压力分析：

   • 食品饮料板块整体质押价格相对安全，但煌上煌的现价已接近质押警戒线，存在被平仓风险。
   • 股东质押压力可能促使其采取行动以维护股价。

6. 现金流稳健标的：

   • 五粮液的净现金/市值比达到30%以上，财务安全边际充足，值得关注。

关键信息

• 跌幅较大的个股：惠泉啤酒、贝因美、维维股份、金枫酒业、黑牛食品、好想你、老白干酒、三元股份、双塔食品、麦趣尔、金字火腿等。
• 定增价格低于现价的公司：好想你、顺鑫农业、克明面业、光明乳业、上海梅林、汤臣倍健、会稽山等。
• 员工激励价格低于现价的公司：加加食品、会稽山等。
• 回购与增持明确的公司：伊利股份、安琪酵母、好想你、加加食品、恒顺醋业、承德露露、泸州老窖、青岛啤酒、顺鑫农业等。
• 股权质押面临压力的公司：煌上煌。
• 现金流稳健的公司：五粮液。

重点公司估值一览表

风险提示

• 系统性风险：市场整体下跌可能影响个股表现，需谨慎评估。

数据来源

• Wind，安信证券研究中心整理（20150712）