20261011-永安期货-玻璃纯碱周报_45页_3mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本周报聚焦玻璃与纯碱市场基本面、价差与利润、供需数据等方面，提供对当前市场状况的分析及策略建议。

一、玻璃市场综述

1.1 基本面

• 供应：本周日熔量持稳，当前在14.13万水平；后续湖北有检修预期，但也有产线复产预期。
• 需求：表需环比微降，处于很低水平；沙河表现一般，湖北尚可。
• 库存：上游工厂库存持稳，维持高位；中游库存不低；下游原料库存微增，原片库存偏低；下游订单处于低位，原片库存仍维持在9.6天左右。
• 主要矛盾：现货端气头亏损，盘面亏损；库存高位，需求弱；湖北检修与复产预期并存，日熔量低位，后续复产可能增加。
• 策略：观望；关注湖北冷修进度。

1.2 玻璃价格

• 沙河贸易商低价881，下跌；湖北工厂880-900，产销尚可。
• 现货基差走强，01+9（沙河）和01+18（湖北）；盘面仍呈近远月contango结构。

1.3 玻璃生产成本

• 华北玻璃成本（煤）和华中玻璃成本（石油焦）保持稳定；华南玻璃成本（气）偏弱。
• 现货价格偏弱，气头利润偏低。

1.4 玻璃生产利润

• 当前现金流利润亏损，海化财报显示现金成本约1000元，考虑煤价上涨后预计在1200元。
• 需关注成本变化对利润的影响。

1.5 玻璃需求

• 需求环比微降，整体处于低位；下游深加工订单和原片库存均偏低。

二、纯碱市场综述

2.1 基本面

• 供应：负荷上行，后续预计下行；远兴二期检修结束，一期10月检修。
• 需求：表需环比下行，重碱刚需持稳，其余需求下行；轻碱需求环比微降，处于偏高水平。
• 库存：上中游显性库存微增，绝对量较高；下游库存微降，总体处于中性水平。
• 主要矛盾：纯碱现货报价940元，01-70；高成本装置盘面现金流亏损；产能过剩，需低开工维持平衡；库存高位，下游低价补库预期存在；检修虽多，但难以持续去库；煤价上涨对成本形成压力。
• 策略：供需格局差，估值偏低，近期观望。

三、纯碱供需数据

3.1 纯碱库存

• 重碱厂库持稳，交割库存微增；轻碱库存持稳，总体厂库+交割库存微增。
• 玻璃厂纯碱库存天数环比微降，当前约19.8天，同比去年略低，处于中性水平。

3.2 纯碱开工

• 纯碱开工环比上行，当前处于很低水平；远兴一期检修带来阶段性去库。

3.3 纯碱产量

• 国内纯碱产量持稳，与消费量基本匹配。

3.4 纯碱消费

• 表需环比下行，处于偏高水平；重碱其余需求下降；光伏玻璃日熔量持稳，浮法玻璃日熔量微降，整体纯碱消耗量持稳。

四、价差与利润分析

4.1 纯碱价格

• 纯碱现货价格小幅上涨，河北交割库940元，01-70；沙河970元，01-40。
• 价格走势与库存、成本、需求变化密切相关。

4.2 轻重碱价差

• 轻碱与重碱价差稳定，反映市场对不同产品的需求差异。

4.3 纯碱基差

• 基差微幅走强，反映现货与期货价格关系。

4.4 纯碱月差

• 近远月价差稳定，市场预期未明显改变。

4.5 纯碱生产利润

• 当前现金流利润亏损，主要受高成本影响；需关注煤价走势及成本控制。

4.6 纯碱下游利润

• 浮法玻璃气头利润偏弱，整体市场盈利空间有限。

五、风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场信息来源于公开资料及合法授权渠道，仅供参考，不构成投资建议。
• 不保证信息的准确性和完整性，亦不承担因信息错误或延迟带来的责任。
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六、总结

• 玻璃：供应持稳，湖北检修与复产预期并存；需求偏弱，库存维持高位；现货基差走强，但盘面亏损；生产利润偏低，气头亏损明显。
• 纯碱：供应负荷上行，后续预计下行；需求偏弱，重碱刚需持稳；库存高位，下游补库预期存在；现金流利润亏损，成本压力显著；需关注检修进度与煤价走势。

整体来看，玻璃与纯碱市场均面临供需矛盾，库存高位，需求疲软，短期内走势偏弱，建议投资者保持观望态度，关注后续政策及成本变化对市场的影响。