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2024年1月A股策略月报总结

投资要点

• 1月A股延续调整，主要股指多数下跌，但利好政策持续发力，市场信心提振。
• 企业盈利延续修复势头，规模以上工业企业利润总额累计同比降幅连续10个月收窄。
• 央行宣布降准0.5个百分点，释放约1万亿元流动性，并调整再贷款利率，推动LPR下行，改善宏观流动性。
• A股流动性环境有望改善，政策支持稳定市场预期，提振交易活跃度。
• 大势研判：A股估值优势突出，建议关注央企市值管理和经济恢复向好的主线板块。
• 风险因素：海外经济可能衰退；国内经济复苏力度弱于预期；政策成效未如预期。

市场回顾

• 国际股市：欧美股市1月上扬，受美国经济韧性支撑，但降息预期降温。
• A股市场：1月整体下跌，科创50跌幅最大；政策推动后，市场情绪改善，投资者预期逐步提振。

盈利与流动性分析

• 盈利水平：工业企业利润修复明显，国有企业、股份制企业利润增速提升。
• 流动性：央行降准及MLF超额续作改善流动性；A股产业资本净减持规模减少，北向资金净流出。

配置建议

• 关注央企市值管理受益股：经营稳健、业绩增长预期强的信息披露规范企业。
• 加强逆周期宏观调控，寻找顺周期板块中高业绩支撑细分领域的企业。

风险提示

• 海外风险：可能面临经济衰退。
• 国内风险：经济复苏力度不足。
• 政策风险：政策效果不及预期。