20231031-天风证券-阿里巴巴-SW-09988.HK-FY24Q2及双十一前瞻_聚焦用户_助力稳健增长_2页_396kb

阿里巴巴-SW（09988）证券研究报告总结

投资评级与目标

• 6个月评级：维持“买入”
• 收入预测：2024年财政年收入预计达11732亿元，同比增长10%。

业绩前瞻与关键数据

• FY24Q2预计收入22302亿元，同比增长76%；
• 经调整EBITA为4257亿元，同比增长18%，EBITA Margin达178%，同比增长15个百分点。

双十一直播与内容战略

• 强化价格力战略，推出AI工具、补贴政策和动态比价机制；
• 直播内容化驱动销售，店铺自播成交同比增长显著，尤其在电子产品和服饰领域。

云业务与国际商业发展

• 云业务FY24Q2预计收入2849亿元，同比增长57%；
• AI领域取得突破，通义大模型完成备案，并推出AI绘画模型；
• 国际电商业务增长强劲，Lazada、速卖通和Trendyol市场份额持续扩大。

菜鸟物流IPO进展

• 菜鸟于9月26日正式提交港股IPO申请，估值显著提升。

风险提示

• 宏观经济不确定性、消费疲软、政策监管风险、电商竞争加剧、新业务发展不及预期。