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菜粕早报总结

核心内容概述

2026年6月11日的菜粕早报分析了菜粕市场的短期走势、基本面、基差、库存、盘面表现以及相关影响因素。整体来看，菜粕市场处于震荡整理状态，受国内水产养殖需求回升、进口油菜籽恢复以及豆粕走势影响，短期价格维持低位震荡格局。

主要观点与策略

1. 基本面分析

   • 菜粕价格探底回升，受豆粕走势带动，市场呈现技术性震荡整理。
   • 中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港量增加，油厂开机率上升。
   • 菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面表现。
   • 菜粕供需两旺，预计短期内维持低位震荡格局。

2. 基差情况

   • 菜粕现货价格为2220，基差为-19，贴水期货。
   • 基差整体偏中性，显示现货价格略低于期货价格。

3. 库存变化

   • 国内社会库存为27.1吨，周环比减少8.94%，同比减少8.45%。
   • 菜粕库存维持低位，支撑盘面。
   • 油厂菜籽库存回归中位，但菜粕库存低位回升。

4. 盘面走势

   • 菜粕价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
   • 但因基本面支撑，短期震荡整理。

5. 主力持仓

   • 主力多单减少，资金流入，偏多。
   • 说明市场情绪有所改善，但空头压力仍存。

6. 市场预期

   • 菜粕预计受中加贸易关系改善及豆粕走势影响回归震荡。
   • 关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。

关键信息

近期要闻

• 国内水产养殖需求从季节性淡季开始回升。
• 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口量逐渐回升。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消。
• 中东局势紧张，地缘冲突可能继续影响大宗商品价格。

利多因素

• 中国菜粕需求从清明节后开始回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽即将收割上市，供应增加。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复正常。

当前主要逻辑

• 市场聚焦于国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
• 主要风险点：
  1. 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）。
  2. 进口油菜籽到港量增加（下行风险）。

菜粕期货及现货价格

• 菜粕期货RM2609：价格区间在2220至2280之间震荡。
• 豆菜粕现货价差：小幅波动，2609合约价差震荡收窄。
• 菜粕现货价格：相对稳定，主要集中在2220左右。
• 菜粕基差：维持在-19，贴水期货。

菜粕仓单统计

• 6月8日至6月10日，菜粕仓单小幅减少，6月10日仓单为2761，较上日减少20。

国内油菜籽供需平衡表

国内菜粕供需平衡表

油厂菜籽入榨量

• 油厂开机率高位回落，显示供应端调整。

中国水产品产量

• 水产品产量逐年增长，2024年达7,000万吨。
• 淡水鱼类产量增长较快，2023年达2,700千吨，海水鱼类产量达1,100千吨。

中国贝类和虾蟹类产量

• 贝类和虾蟹类产量持续增长，2023年淡水贝类产量为50千吨，海水贝类产量为1,600千吨。
• 淡水虾蟹类产量达500千吨，海水虾蟹类产量达400千吨。

水产鱼类价格

• 鱼类批发价格小幅波动，维持相对稳定。
• 人工甲鱼、基围虾等价格有所波动，但整体平稳。

OECD中国鱼类产量与进口预估

• 鱼类产量持续增长，2025年达65,000千吨。
• 鱼类进口量从2016年的4,000千吨增至2024年的7,000千吨，2033年略有回落至5,500千吨。

风险提示

• 国内水产养殖需求可能转淡。
• 进口油菜籽到港量增加可能对菜粕市场形成压力。

免责声明

• 本报告由大越期货投资咨询部发布，仅供内部参考。
• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告不构成任何投资建议，仅供参考。