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走遍城投——广东·佛山总结

核心内容概述

佛山市作为广东省的重要城市，经济与财政实力较强，但近年来经济增长放缓，区县间发展不平衡。在债务管理方面，显性债务规模增长但风险可控，隐性债务规模较小。城投企业以区县级为主，整体规模不大，但发行成本较低，债券到期时间分散，偿债能力有所增强，未发生信用事件和监管处罚。

主要观点与关键信息

一、佛山市经济发展与财政实力

• 经济总量：2020年佛山市实现地区生产总值10,816.47亿元，同比增长1.60%，位列广东省第三。
• 产业结构：以工业制造为主的第二产业贡献最大，三次产业结构为1.5：56.4：42.1。
• 人均GDP：2020年人均生产总值为114,156.80元。
• 财政收入：2020年一般公共预算收入为753.29亿元，同比增长3.00%，位列全省第三。
• 财政支出与平衡：一般公共预算支出为1,002.86亿元，财政平衡率为75.11%，较2019年下降2.60个百分点。
• 区县差异：顺德区经济与财政实力最强，高明区相对较弱，区县间发展不平衡。

二、佛山市债务情况分析

• 显性债务：2020年末债务余额为1,526.77亿元，债务限额为1,862.47亿元，尚有335.70亿元额度未使用，债务规模位居全省第二。
• 债务水平：负债率为14.12%，债务率为75.48%，均处于全省中下游，整体风险可控。
• 隐性债务：2020年末隐性债务规模为150.01亿元，全省排名第8，债务率（含隐性债务）为82.90%，低于国际100%警戒线。
• 区县债务分化：南海区和顺德区债务规模较大，三水区和高明区债务率较高，超过国际警戒线，但财政实力较弱，风险相对集中。

三、佛山市城投企业情况

• 城投数量与级别：截至2021年末，佛山市共有4家城投企业，其中2家为AA+级，1家为AA级，1家为AAA级。
• 城投业务分布：主要集中在城市基础设施建设（75%）和城乡综合开发（25%）。
• 城投债存量：2021年末存量城投债共8只，债券余额42.85亿元，规模位居全省第八。
• 债券发行情况：
  • 2021年共发行4只城投债，规模25亿元，发行成本较低。
  • 债券种类以一般企业债为主，占比37.50%。
  • 债券期限以1年以内为主，占比50%。
  • 债券收益率和交易利差处于全省中等水平。
• 债券到期情况：2022年到期10亿元，2023年无到期，2024年和2025年各有10亿元到期，时间分布较分散。
• 财务概况：
  • 资产规模逐年增加，2020年平均总资产为159.38亿元。
  • 资产负债率维持在中等水平，2020年平均为54.15%。
  • 营业收入和净利润波动较大，2020年净利润为3.20亿元，营业总收入为37.92亿元。
  • 偿债能力有所强化，2020年流动比率和速动比率分别为1.68和1.39。
• 城投级别调整与信用事件：2021年无城投级别调整事件，2020年及2021年未发生城投信用事件或监管处罚。

四、城投转型与资本运作

• 市级平台：佛山市建设开发投资有限公司负责土地开发及“三旧”改造，2022年收购深圳文科园林股份，提升资本运作能力。
• 区级平台：
  • 顺德区平台广东顺德控股集团有限公司旗下顺控发展股份已成功上市。
  • 南海区平台佛山市南海金融高新区投资控股有限公司控股的南海农村商业银行正在申请深交所主板上市。

关键数据汇总

城投企业财务概况（2020年）

总结

佛山市经济基础雄厚，财政收入稳定，但近年来经济增长放缓，区县发展不平衡。债务规模增长但风险可控，隐性债务规模较小，整体债务水平处于省内中下游。城投企业以区县级为主，债券余额不高，发行成本较低，偿债能力有所提升，且未发生信用事件或监管处罚。市级平台在土地开发和资本运作方面表现活跃，推动区域经济发展和产业升级。