20250323-东吴证券-星宇股份-601799.SH-2024年年报点评_2024Q4业绩符合预期_车灯龙头持续成长_3页_649kb

星宇股份 (601799) 2024年年报点评总结

核心内容

星宇股份发布2024年年度报告，整体业绩表现稳健，2024Q4业绩符合预期，显示公司持续成长的态势。作为国内车灯行业龙头，公司通过产品升级与客户拓展双轮驱动，增强了市场竞争力。

主要观点

2024年全年业绩表现

• 营业收入：132.53亿元，同比增长29.32%
• 归母净利润：14.08亿元，同比增长27.78%
• EPS（每股收益）：4.93元/股
• P/E（市盈率）：27.18倍

2024Q4季度表现

• 营业收入：40.27亿元，同比增长33.73%，环比增长14.78%
• 归母净利润：4.31亿元，同比增长34.49%，环比增长12.56%
• 毛利率：17.61%（调整前），20.96%（调整后），环比提升1.02个百分点
• 费用率：5.51%，环比下降2.60个百分点
• 净利率：10.70%，环比微降0.21个百分点

产品升级与客户拓展

• 产品升级：LED前照灯持续向ADB（自适应灯）和DLP（数字光处理器）升级，提升单车配套价值
• 客户拓展：公司在原有客户（如一汽大众、一汽丰田、奇瑞汽车）基础上，积极开拓豪华品牌及新能源客户，新能源客户将成为未来主要增长点
• 全球化布局：塞尔维亚工厂产能逐步释放，同时设立墨西哥星宇和美国星宇，加速海外市场拓展

盈利预测与投资评级

• 2025-2027年归母净利润预测：17.61亿元、21.89亿元、26.83亿元
• EPS预测：6.16元、7.66元、9.39元
• P/E预测：21.74倍、17.49倍、14.27倍
• 投资评级：维持“买入”评级，预期公司未来表现良好

关键信息

财务数据概览

营收与利润预测

财务指标预测

现金流量与资产负债情况

现金流量表

资产负债表

风险提示

• 乘用车行业销量不及预期
• 车灯产品升级速度不及预期
• 新客户开拓不及预期

投资建议

公司作为自主车灯龙头，凭借产品升级和客户拓展双轮驱动，持续成长性明确。维持“买入”评级，预计未来三年业绩稳步增长，估值逐步下降，具备长期投资价值。

其他信息

• 收盘价：134.01元
• 一年最低/最高价：110.11/162.42元
• 市净率：3.76倍
• 流通A股市值：38,283.90百万元
• 总市值：38,283.90百万元

证券分析师信息

• 黄细里
  执业证书：S0600520010001
  联系方式：021-60199793 / huangxl@dwzq.com.cn

• 刘力宇
  执业证书：S0600522050001

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下

免责声明

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