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财通证券研究所晨会纪要总结（2018年11月07日）

核心内容概述

本报告为财通证券研究所于2018年11月7日发布的晨会纪要，涵盖A股、港股及美股市场表现，行业景气度跟踪，重点推荐及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

市场表现概览

A股市场

• 上证指数：当日下跌0.2%，一周上涨2.2%，一个月持平。
• 中小板指：当日下跌1.5%，一周上涨4.2%，一个月持平。
• 创业板指：当日持平，一周上涨5.8%，一个月持平。
• 上证50：当日下跌0.5%，一周上涨2.0%，一个月持平。
• 沪深300：当日下跌0.6%，一周上涨2.8%，一个月持平。

港股市场

• 恒生指数：当日上涨0.7%，一周上涨4.6%，一个月持平。
• 恒生国企指数：当日上涨0.8%，一周上涨4.9%，一个月持平。

美股市场

• 道琼斯指数：当日上涨0.8%，一周上涨1.4%，一个月下跌3.7%。
• 标普500：当日上涨0.6%，一周上涨1.0%，一个月下跌5.1%。
• 纳斯达克指数：当日下跌0.4%，一周上涨0.3%，一个月下跌5.9%。

行业表现

行业表现前五名（当日）

1. 园区开发：8.5%
2. 其他采掘：2.4%
3. 其他交运：1.9%
4. 综合：1.6%
5. 生物制品：1.4%

行业表现后五名（当日）

1. 塑料：-4.5%
2. 其他休闲服务：-2.7%
3. 电子制造：-1.8%
4. 白色家电：-1.7%
5. 旅游综合：-1.6%

行业景气度跟踪

上游材料

• 动力煤：价格有所下降，六大发电集团煤炭库存回升。
• 工业金属：价格齐跌，稀有金属钴锰继续走低。
• 黄金：价格继续反弹。
• 国际原油：继续回落，天然气期货价格略有回升。

中游材料与制造业

• 基础化工品：化纤原材料价格普遍下跌。
• 维生素：A、E价格与上周持平，B1价格略有回落。
• 电力：六大发电集团日均耗煤量下跌。
• 钢铁：高炉开工率企稳，螺纹钢期货微幅回落，主要钢材库存下降明显。
• 水泥：价格普遍上涨。
• 重卡销量：9月同比增速继续下滑。
• 铁路货运：9月客运量与货运量同比回升。
• BDI指数：本周下滑。

下游消费品

• 白酒：9月产量同比上升。
• 农产品：猪肉、白条鸡、蔬菜、生鲜价格下跌，白羽鸡、鸡苗价格上涨。
• 家电：9月空调、电冰箱产量同比增速回升，家用洗衣机同比上升。

TMT类

• 观影情绪：上周继续降温。
• 北美半导体：9月出货额同比增长。

今日重点推荐：比亚迪

事件回顾

比亚迪发布10月销量快报，实现总销量4.8万辆，同比增长31.4%。其中，新能源乘用车销量2.6万辆，同比增长125.9%；传统动力乘用车销量2.1万辆，同比下滑11.6%；新能源客车销量1453辆，同比下滑19.6%。

核心观点

1. 强产品周期持续验证：王朝系列车型带动新能源销量持续高增长。
2. 动力电池产能充足：当前产能16Gwh（6Gwh三元锂，10Gwh磷酸铁锂），年底青海工厂投产后将增加12Gwh三元锂产能。
3. 动力电池外供稳步推进：已与长安达成合作，正在与更多主机厂洽谈，未来有望进一步拓展。
4. 产品设计与多动力布局：唐、秦、宋等车型采用“Dragon Face”设计语言，推出燃油版、DM和纯电动三种动力版本，助力销量增长。
5. 盈利预测与投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.11/1.43/1.70元，对应PE分别为42.9/33.1/27.9倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济变动风险
• 政策风险
• 海外不确定风险扰动

投资评级说明

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 中性：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

信息披露与免责声明

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以上为本报告的核心内容与关键信息总结。