20181107-太平洋-机械_油价短线回升_中枢维持中温区助力油气板块2-3年持续景气_4页_578kb

文档总结：油价短线回升，油气板块中期景气持续

核心内容概述

本报告分析了全球原油供需变化趋势及地缘政治对油价的影响，指出当前国际原油价格在地缘因素扰动下出现短线回升，但整体仍维持在中温区震荡。基于这一判断，报告认为未来2-3年国内油气板块将保持持续景气，尤其在能源自主可控的国家政策推动下，上游领域将迎来发展机遇。同时，报告提出了对油气服务及装备行业的投资建议。

主要观点

1. 油价走势分析

• 短期波动：11月7日国际油价因美国中期选举及沙特、俄罗斯减产传闻而短线回升。
• 中长期趋势：预计未来6个月内，油价将维持震荡，中枢维持在中温区（约50-55美元/桶）。
• 供需结构：全球原油供需在2018-2019年间经历从略微宽松到紧平衡再到宽松的调整过程，整体保持动态平衡。

2. 国内油气板块前景

• 持续盈利：全球油公司盈利水平在油价中温区（约50-55美元/桶）可维持稳定。
• 国家政策支持：能源自主可控的国家意志将推动国内油气上游领域景气度持续提升。
• 开发提速：中石油加快非常规资源开发，2018年已打非常规井1500口，为2019-2020年产量增长奠定基础。

3. 投资建议

• 体系内公司：重点关注中油工程、石化机械、海油工程等具有较高弹性、财务报表稳健的公司。
• 民营公司：短期可关注受益于国内油气大发展的公司；中长期则应关注基本面优质、有核心竞争力且海外拓展顺利的公司。
• 推荐标的：杰瑞股份、中曼石油、中海油服、石化油服等公司。

关键信息

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

风险提示

• 油价大幅下跌风险。
• 国内油气资本开支低于预期的风险。

证券分析师信息

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