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LPG市场总结

核心内容概述

本总结基于2026年3月25日至31日期间LPG（液化石油气）及相关衍生品的市场数据与分析，涵盖液化气价格、丙烷价格、进口利润、基差变动及市场观点等内容。整体来看，市场在地缘政治和供需变化的影响下呈现震荡走势，部分指标如基差和价差有所波动，需关注后续政策和供应变化。

主要价格数据

市场动态分析

日度行情

• PG2605合约：3月31日下午3点收于6339（-267），夜盘收于6501（+162）。
• 5-6月差：从-31到+27，有所走阔。
• 仓单变化：3月31日仓单为300手（-1800），京博仓单减少1800手。
• 最便宜交割品：山东醚后碳四6080（+130）。
• 区域价格变动：
  • 山东民用6370（-81）
  • 华东民用7065（+876）
  • 华南民用7205（+905）
• FEI月差：104美金（-8），油气比价震荡。
• 内外PG-FEI c2：156（+13）。
• 丙烷进口贴水：
  • 华南到岸贴水368（-133）
  • AFEI贴水45（-5）
  • 美湾贴水182（-91）
  • 中东OB贴水245（+245）
• FEI-MOPJ价差：最新为-122（-46）。
• 丙烷进口利润：宽幅上涨。
• 中国DH制丙烯现货利润：734（-611）。
• 华东华南PDH制PP纸货：宽幅震荡。
• 港口库存比：36.08%（-0.24pct）。
• 到港量：52.8万吨（-18.27%）。
• 工厂库容：24.92%（-1.13pct）。
• 外放量：51.78万吨（-3.36%）。
• PDH开工率：63.6%（-2.03pct）。
• 烷基化油产能利用率：38.6%（+0pct）。
• MTBE开工率：67.3%（+0.76pct）。
• MTBE出口订单：0万吨（-4.5）。

周度观点

• 市场走势：盘面震荡下跌，基差最新为-588（+457）。
• 5-6月差：193（+31）。
• 地缘政治影响：美伊冲突未现降温迹象，美国码头开工已打满，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺或将愈发凸显。
• 国内政策预期：国内后续可能会有保民生措施，PP-PG价差持续走阔，但当前估值已经不低，且终端可能会有负反馈，不宜追高。
• 建议策略：PG5-6月差估值不低，短期地缘端消息扰动较大，建议以观望为主。

关键信息总结

• 价格波动：液化气价格整体呈现震荡走势，山东液化气价格下跌明显。
• 丙烷市场：CFR华南和CIF日本价格有所上涨，但纸面进口利润下降，反映进口成本上升。
• 基差与价差：主力基差和5-6月差波动较大，需关注市场情绪和供需变化。
• 库存与供应：港口库存比略有下降，到港量减少，工厂库容和外放量也有所下降，显示供应端压力。
• 开工率与产能：PDH开工率下降，烷基化油和MTBE产能利用率维持稳定，MTBE出口订单减少。
• 地缘政治影响：美伊冲突和美国码头满负荷运行对市场产生持续影响，未来供应短缺可能加剧。
• 投资建议：当前市场估值偏高，终端可能有负反馈，建议谨慎观望，避免追高。

结论

LPG市场在地缘政治和供需变化的双重影响下呈现震荡走势。虽然部分指标如丙烷进口利润有所上涨，但整体市场情绪偏弱，价格波动较大。建议投资者关注后续政策和供应变化，谨慎操作，避免盲目追高。