20260802-中国银河-AI硬件周报_巨头涨价催化MLCC_LED迎来估值修复_12页_647kb

报告摘要

电子行业周报总结：2026年8月2日

核心内容概览

本周电子行业整体表现分化，其中部分细分领域如被动元件、LED出现上涨，而PCB、光学元件、消费电子零部件、面板、其他电子等板块则出现下跌。市场情绪受AI发展、存储价格波动、人民币升值等因素影响，资金在不同板块间流动，推动部分板块估值修复。

主要观点

1. 行业行情回顾

A股整体表现：上证指数微涨0.47%，沪深300指数下跌1.31%，电子(SW)指数下跌8.77%，费城半导体指数下跌4.3%。
电子非半导体板块：
- 被动元件上涨6.41%，LED上涨2.70%，品牌消费电子上涨5.07%。
- 面板下跌3.94%，消费电子零部件下跌4.61%，其他电子下跌4.73%，光学元件下跌6.26%，PCB下跌10.77%。
个股表现：
- 涨幅前五：昀冢科技（+38.60%）、风华高科（+22.70%）、华体科技（+20.17%）、*ST清越（+18.92%）、汉朔科技（+16.71%）。
- 跌幅前五：东田微（-20.41%）、光智科技（-21.51%）、维峰电子（-22.20%）、科翔股份（-23.03%）、中富电路（-24.60%）。

2. 行业重点公告梳理

朝阳科技：上半年营收下降8.03%，净利润大幅下滑85.87%，但境外业务表现亮眼，毛利率提升。
新恒汇：营收增长25.96%，蚀刻引线框架业务成为第一大收入来源，但净利润下滑61.98%。
顺络电子：营收增长19.67%，净利润下降7.98%，但二季度盈利显著修复，毛利率提升。
乐鑫科技：营收增长18.88%，净利润增长27.93%，境外业务增速远超境内。
富满微：扭亏为盈，净利润增长353.41%，LED控制芯片业务增长显著。
聚灿光电：营收下降43.83%，但LED主业增长19.28%，经营性现金流改善。
中船特气：营收和净利润均大幅增长，核心产品市占率全球领先。
三星电机：发布Q2财报，MLCC业务营收和利润双增长，宣布对MLCC产品涨价30%。

3. 行业最新观点

PCB板块：
- 本周下跌10.77%，多家龙头公司跌幅较大。
- 由于AI算力需求持续，高多层PCB和HDI仍有增长潜力，但当前处于预期真空期。
- 随着英伟达和存储芯片市场波动，风险偏好下降，PCB板块面临短期压力。
光学元件板块：
- 本周下跌6.26%，部分公司因终端需求走弱、订单缩减及人民币升值导致汇兑损失，盈利承压。
- 海外厂商业绩指引偏弱，国内光学元件企业盈利修复尚未完全兑现。
其他电子板块：
- 本周下跌4.73%，主要受存储、被动元件、功率器件等板块回调影响。
消费电子零部件板块：
- 本周下跌4.61%，受上游原材料涨价及人民币升值影响。
- iPhone18及折叠屏量产筹备中，8月或进入备货验证窗口。
面板行业：
- 本周下跌3.94%，传统淡季叠加品牌客户降价要求，行业承压。
- 玻璃基板作为新技术变量，有望推动面板行业估值提升。
LED板块：
- 本周上涨2.70%，三安光电、乾照光电等公司表现较好。
- LED行业面临原材料涨价、人民币升值、竞争加剧等压力，但估值长期处于低位，存在修复空间。
- 高端显示和车规LED需求旺盛，但传统照明和低端背光芯片产能过剩，价格竞争严重。
被动元件板块：
- 本周上涨6.41%，三星电机和国产MLCC龙头业绩高增。
- 三星电机对MLCC产品涨价30%，推动行业景气度上升。
- 超高容MLCC需求旺盛，但产能释放周期较长，短期供给受限。

关键信息

MLCC涨价预期：三星电机对MLCC产品涨价30%，国产MLCC龙头业绩高增，推动被动元件板块上涨。
LED估值修复：受资金高低切换影响，LED板块估值低位有望迎来修复。
PCB板块承压：AI算力相关PCB需求仍具潜力，但当前处于交易拥挤期，市场情绪受外部因素拖累。
光学元件盈利承压：终端需求走弱、订单缩减、人民币升值导致部分企业盈利受损。
面板行业面临传统淡季压力：玻璃基板技术成熟，有望成为打开成长空间的关键。
消费电子零部件：受iPhone18量产筹备影响，8月可能进入备货验证阶段。

投资建议

关注MLCC赛道：受益于AI服务器和纯电车需求增长，超高容MLCC紧缺，建议关注国产MLCC龙头。
关注AI PCB相关企业：高多层PCB和HDI需求持续放量，覆铜板龙头持续涨价，PCB估值有望上修。
关注LED估值修复机会：LED板块估值长期低位，存在资金切换带来的估值修复空间。
关注玻璃基板技术应用：有望在先进封装中大规模应用，推动面板行业估值提升。

风险提示

AI发展不及预期。
新品销售不及预期。
存储价格上涨压制终端需求或对其他零部件产生挤压效应。

总结

本周电子行业呈现明显分化，受益于AI服务器和纯电车需求的MLCC、LED、AI PCB等板块表现较好，而受市场情绪、人民币升值及传统淡季影响的PCB、光学元件、面板等板块承压。随着MLCC涨价预期的打开、LED估值修复的可能，以及玻璃基板等新技术的应用，部分细分领域仍有投资价值。建议投资者关注国产MLCC龙头、AI PCB相关企业及LED板块的估值修复机会。

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