20160811-天风证券-国际宏观与地缘政治研究系列之一_从朝鲜问题_韩国制造与传媒娱乐谈外围市场对A股映射-朝鲜半岛_跳出椰壳碗的青蛙_53页_2mb

朝鲜半岛：跳出椰壳碗的青蛙 ——从朝鲜问题、韩国制造与传媒娱乐谈外围市场对A股映射

核心内容概述

本文围绕朝鲜半岛的地缘政治与经济发展，探讨其对A股市场的影响，提出三条投资主线。朝鲜半岛作为东亚文明圈的一部分，经历了从封闭到开放、从对抗到合作的演变过程。朝核问题、韩国制造业发展与传媒娱乐输出成为影响半岛局势和全球市场的重要因素。

主要观点与关键信息

一、朝鲜半岛地缘政治背景

• 朝鲜半岛自1945年二战结束以来，被美苏分为南北两部分，形成了冷战格局。
• 冷战后，半岛局势仍受地缘政治影响，特别是美韩关系、朝核问题以及周边大国（中、俄、日）的外交政策。
• 朝鲜与韩国虽为同一民族，但因政治体制差异，形成了鲜明的经济与社会反差。

二、朝核问题与地缘政治影响

• 自冷战结束以来，朝鲜半岛的朝核危机多次爆发，尤其是美国新总统上任的头九个月，朝鲜常借“边缘政策”争取战略空间。
• 朝核问题不仅是朝鲜的外交策略，更是其保障政权稳定和国家安全的重要手段。
• 朝核问题对A股市场的影响体现在军工板块的潜在行情，相关上市公司包括天海防务、天银机电、华讯方舟等。

三、韩国制造业与传媒娱乐发展

• 韩国自1960年代起，通过出口导向型经济政策，实现了快速工业化，成为“亚洲的德国”。
• 韩国制造业发展经历了从重工业到高科技产业的转型，如汽车、电子、造船等行业。
• 韩国传媒娱乐产业通过“文化立国”政策，逐步走向世界，如PSY的《江南Style》、韩流文化输出等。

四、全球宏观与地缘政治对A股的影响

• 本文提出三条投资主线：朝核问题升温推动军工行情、中国效仿韩国产业升级带来的投资机会、中韩自贸区建设与一带一路对港口物流及贸易的带动作用。
• 朝核问题引发国际制裁，为军工、网络安全等相关行业带来投资机会。
• 韩国的产业转型经验为中国提供了产业升级的参考，相关受益行业包括电子、汽车、海工装备等。
• 中韩自贸区和“一带一路”战略对港口和贸易类上市公司有积极影响，如大连港、青岛港、江苏舜天、朗源股份等。

投资主线梳理

1. 朝核问题升温推动军工行情

• 朝核问题的持续升温将带动军工板块趋势性行情。
• 受益行业包括航空、航天、雷达、船舶等。
• 相关上市公司推荐：
  • 航空类：中航飞机、中航机电、中直股份、新研股份、中航光电
  • 雷达通信类：四创电子、天银机电、国睿科技、华讯方舟、南京熊猫、高德红外
  • 航天类：中国卫星、航天动力、航天长峰、航天机电、航天电器、航天电子
  • 船舶类：天海防务、中国重工、中船防务
  • 煤炭类：兰花科创、阳泉煤业
  • 网络安全类：卫士通、绿盟科技、北信源

2. 中国效仿韩国宏观转型带来的投资机会

• 韩国在1990年代的产业转型为A股市场提供了借鉴。
• 资产重组、产业升级、消费服务业与新兴产业结合是投资重点。
• 相关上市公司推荐：
  • 传媒娱乐类：光线传媒、华策影视、掌趣科技、奥飞动漫、苏宁环球
  • 消费类：欧菲光、歌尔声学、海兰信、中海达、郎资股份、江苏舜天、新华锦
  • 海工装备类：惠博普、中集集团、山东墨龙
  • 农产品出口类：朗源股份、冠农股份
  • 港口类：渤海轮渡、连云港、大连港、海油工程

3. 一带一路与中韩自贸区建设带来的机遇

• 东北亚地区是“一带一路”的重要起点，中韩自贸区建设将促进贸易增长。
• 受益行业包括港口物流、贸易合作、关税优惠等。
• 相关上市公司推荐：
  • 港口类：渤海轮渡、连云港、大连港、海油工程
  • 纺织品出口类：江苏舜天、山东如意
  • 农产品出口类：朗源股份、冠农股份

朝鲜半岛与东亚文明圈的变迁

• 朝鲜半岛历史上曾是东亚文明圈的一部分，受中国册封朝贡体系影响。
• 自19世纪末，随着西方列强的侵入，朝鲜半岛逐渐脱离封闭的“椰壳碗”。
• 冷战与全球化推动了朝鲜半岛从传统秩序中跳出，成为“跳出椰壳的青蛙”。

韩国经济与外交政策演变

• 韩国在冷战后通过与美国和日本的紧密合作，逐步融入全球经济体系。
• 1980年代后，韩国开始推行民主化改革，经济重心从出口导向转向内需与技术发展。
• 韩国的“阳光政策”和“弃核、开放、3000”政策在不同时期影响半岛局势。

风险提示

• 2016年美国大选期间，新总统对朝外交政策将影响半岛局势。
• 2017年韩国大选后，新政府对朝政策可能引发新的地缘政治波动。

总结

朝鲜半岛的地缘政治和经济发展对A股市场具有重要映射效应。朝核问题的持续升级可能推动军工类股票行情；韩国的产业升级经验为中国提供了转型投资机会；中韩自贸区和“一带一路”战略则为港口和贸易类上市公司带来增长机遇。投资者应关注这些主线，同时警惕半岛局势的不确定性。