20220807-国盛证券-钢铁行业周报_库存继续去化_螺纹消费量同比转正_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，中信钢铁指数报收1798.84点，下跌3.38%，跑输沪深300指数3.07个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。行业供需关系有所改善，但整体仍处于淡季去库阶段。

主要观点

1.1 供给：高炉小幅减产，钢材产量回升

• 全国高炉产能利用率小幅回落至79.6%，环比-0.3pct，同比-6.1pct；
• 唐山高炉产能利用率回升至68.6%，环比+2.7pct，同比+4.9pct；
• 电炉产能利用率回升至50.2%，环比+1.7pct，同比-9.3pct；
• 五大品种钢材周产量为897.1万吨，环比+1.6%，同比-10.9%；
• 螺纹钢周产量为245.6万吨，环比+5.7%，同比-22.8%；
• 钢企盈利水平好转，生产积极性提升，但后续供给回升概率不大。

1.2 库存：总库存继续回落

• 五大品种钢材社会库存为1273.3万吨，环比-3.7%，同比-15.6%；
• 螺纹钢社会库存为603.0万吨，环比-6.1%，同比-26.1%；
• 热卷社会库存为279.4万吨，环比-1.2%，同比-6.9%；
• 钢厂库存为475.8万吨，环比-7.5%，同比-26.7%；
• 螺纹钢钢厂库存为216.3万吨，环比-11.3%，同比-35.8%；
• 钢材总库存连续第六周下降，周环比回落4.7%。

1.3 需求：高频需求与成交量小幅回落

• 五大品种钢材周表观消费量为984.1万吨，环比-1.2%，同比-0.2%；
• 螺纹钢表观消费量为312.1万吨，环比+0.4%，同比+4.4%；
• 热卷表观消费量为304.7万吨，环比-3.0%，同比-6.6%；
• 建材日均成交量降至16.1万吨，环比-6.3%；
• 螺纹钢消费量农历年后首次同比转正，印证建筑业需求韧性。

1.4 原料：矿价触底反弹

• 普氏铁矿石价格指数为107美元/吨，周环比-6.2%，同比-45.2%；
• 澳洲发运量1562.1万吨，环比-6.4%，同比+2.7%；
• 巴西发运量804.4万吨，环比+41.0%，同比+11.0%；
• 北方港口到港量1154.6万吨，环比+23.3%，同比+0.8%；
• 45港口铁矿库存为1.37亿吨，环比+1.3%，同比+8.5%；
• 钢厂进口铁矿库存可用天数为25天，环比+1天，同比+1天；
• 焦炭现货价格企稳，焦炭总库存周环比下降2.0%；
• 焦炭钢厂可用天数为11.6天，环比-0.3天，同比-2.0天。

1.5 价格与利润：钢材价格走强，吨钢利润普遍改善

• 钢材现货价格走强，基差小幅走阔；
• Myspic综合钢价指数为153.6，周环比+1.6%，同比-24.6%；
• 螺纹钢现货价格为4090元/吨（北京）与4040元/吨（上海），周环比分别+1.7%与+2.2%；
• 螺纹钢现货基差为104元/吨，周环比+50元/吨；
• 热卷现货价格为4080元/吨（北京）与3990元/吨（上海），周环比分别+1.2%与+1.0%；
• 热卷现货基差为-15元/吨，周环比+4元/吨；
• 长流程螺纹、热卷即期毛利分别为244元/吨与-132元/吨；
• 短流程螺纹即期毛利为+204元/吨。

关键信息

• 钢企盈利比例回升，247家钢厂盈利率为41.99%，环比回升22.9pct；
• 北上深楼市释放利好信号，老年家庭购房支持、二手房贷款政策松动，地产施工端及基建投资有望带动钢材需求；
• 不锈钢加工标的估值优势突出，受益于油气及基建高增预期；
• 城市管网改造项目或成基建重要部分，相关标的受益；
• 钢铁板块处于估值和供需结构底部，中长期供需改善拐点或已出现。

投资策略

• 短期钢材市场延续淡季去库趋势，螺纹消费量同比转正；
• 中长期来看，粗钢产量年度压减政策叠加地产、基建、汽车等行业利好政策，供需形势有望逐步改善；
• 建议关注兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份；
• 显著受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管；
• 建议关注低估值、具有显著区位优势的新钢股份与华菱钢铁；
• 建议关注高股息率的长材弹性标的方大特钢；
• 行业龙头宝钢股份、受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道也值得关注。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期；
• 下游需求不及预期；
• 原料价格超预期上涨。

重点标的

行情回顾

• 上证指数报3227.03点，下跌0.81%；
• 沪深300指数报收4156.91点，下跌0.32%；
• 中信钢铁指数报收1798.84点，下跌3.38%，跑输沪深300指数3.07个百分点，位列第23位；
• 钢铁板块上市公司中8家上涨，5家下跌。

行业资讯

3.1 行业要闻

• 工信部：2022年上半年钢铁行业运行总体平稳，呈“高开低走”态势；

  • 粗钢产量同比下降6.5%；
  • 钢材价格先扬后抑，综合价格指数下降7.0%；
  • 钢材库存同比上升23.1%；
  • 行业效益下滑明显，利润总额下降68.7%；
  • 铁矿开采投资快速增长，增速同比增加76.1%。

• 中钢协：7月下旬重点统计钢铁企业产存和钢材社会库存；

  • 粗钢日产189.0万吨，环比下降7.3%；
  • 生铁日产175.5万吨，环比下降7.7%；
  • 钢材日产188.8万吨，环比下降5.4%；
  • 21个城市钢材社会库存1073万吨，环比下降7.3%。

3.2 重点公司公告

• 宝钢股份：回购注销部分限制性股票；
• 南钢股份：拟收购柏中环境科技；
• 常宝股份：回购公司股份；
• 甬金股份：为控股子公司提供担保；
• 银龙股份：控股股东增持公司股份；
• 盛德鑫泰：使用闲置资金进行现金管理；
• 沙钢股份：持股5%以上股东减持；
• 方大特钢：控股股东协议转让股份；
• 武进不锈：使用闲置自有资金进行现金管理；
• 凌钢股份：控股股东股份解质及再质押。

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