20220807-西南证券-钢铁行业周报_普钢持续反弹_特钢成本上行_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现承压，钢铁指数周跌幅达 3.90%，而沪深300指数仅下跌 0.32%。钢铁子板块中，普钢跌幅较大，为 4.29%，特钢跌幅较小，为 0.60%。行业整体基本面呈现分化趋势，部分子行业如普钢和焦煤、焦炭表现相对积极，而铁矿和动力煤则面临需求疲软和累库压力。

主要观点

普钢

• 短期：钢厂持续减产背景下，供需格局有望改善，叠加原料强势，钢价延续偏强势震荡行情。
• 中期：随着钢厂减产减库持续推进，下游需求边际恢复，供需矛盾缓解，基本面改善，钢价有望震荡走强。
• 主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

特钢

• 短期：镍价修复性反弹，压缩相关企业利润空间。
• 中长期：我国制造业转型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代需求迫切，建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等应用领域。
• 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。

铁矿

• 短期：钢厂利润修复带来的复产预期已被市场消化，需求低迷，港口库存持续累库，矿价预计震荡运行。
• 主要标的：海南矿业。

焦煤、焦炭

• 短期：双焦首轮提涨预期强烈，矿方情绪好转带动焦价上行，下游需求有望边际改善，钢厂补库需求强烈。
• 主要标的：山西焦煤、山西焦化。

动力煤

• 短期：市场弱势运行，受高温需求减弱和保供政策影响，煤炭供给高位，市场成交偏弱。
• 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 市场情绪：前期加息带来的恐慌情绪消散，市场情绪好转带动金属价格上涨。
• 钢厂利润：钢厂利润修复，部分钢厂开始复产，但整体复产节奏受环保限产影响放缓。
• 库存变化：铁矿石港口库存继续增加，累库速度加快；动力煤港口调入减少，库存回升。
• 行业动态：山西等地焦化企业执行压产政策，影响产能约 1.9%；华阳股份控股子公司因事故停产整顿。
• 公司动态：南钢股份拟收购柏中环境科技；盛德鑫泰上半年业绩增长显著；金能科技为子公司提供担保；郑州煤电完成子公司注销；华阳股份子公司停产。

风险提示

• 复工复产不及预期：可能影响钢材产量和需求。
• 疫情负面影响超预期：可能对终端需求造成更大冲击。
• 企业突发事故风险：如开元矿事故，可能对行业稳定造成影响。

投资建议

• 普钢：短期震荡，中期走强，关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：关注高端特钢应用领域，如航天军工、核电、能源、轴承、工模具，重点标的包括图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。
• 铁矿：预计震荡运行，关注海南矿业。
• 焦煤、焦炭：短期弱势震荡，关注山西焦煤、山西焦化。
• 动力煤：预计走弱运行，关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

行业数据概览

图表目录

• 图1：钢铁指数&沪深300指数
• 图2：本周市场板块涨跌幅
• 图3：本周钢铁子板块涨跌幅
• 图4：本周个股涨幅前五
• 图5：本周个股跌幅前五
• 图6：螺纹钢成本支撑分析
• 图7：钢铁行业指数及螺纹钢价格走势
• 图8：钢材吨毛利（元/吨）
• 图9：钢材吨毛利率（%）
• 图10：镍价和特钢、不锈钢企业股价复盘
• 图11：铁矿普氏指数 62%（美金/干吨）
• 图12：铁矿石价格走势分析（元/湿吨）
• 图13：焦煤价格（元/吨）
• 图14：焦炭价格（元/吨）
• 图15：国内动力煤价格（元/吨）
• 图16：国外动力煤价格（美元/吨）

附录

分析师信息

• 分析师：郑连声
• 执业证号：S1250522040001
• 电话：010-57758531
• 邮箱：zlans@swsc.com.cn
• 联系人：黄腾飞
• 电话：13651914586
• 邮箱：htengf@swsc.com.cn

机构销售团队

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 20% 以上

• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 10% 与 20% 之间

• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间

• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -20% 与 -10% 之间

• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 -20% 以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 -5% 以下