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红枣期货日报总结

核心内容

本报告为2026年7月29日发布的红枣期货日报，由分析师游镇齐撰写。报告聚焦红枣期货市场走势，结合行情回顾、当日逻辑、基本面分析和风险提示，对红枣期货的短期及中长期走势进行了综合分析。

主要观点

• 今日行情：红枣主力合约（CJ609）收盘报7890元/吨，下跌1.25%，跌幅在农副产品板块中居前。
• 次日展望：预计明日红枣期货维持偏弱震荡格局，旧季高库存与消费淡季的双重压制仍存，现货缺乏上涨驱动，期货端持仓持续下降，多空双方均以减仓为主，增量资金入场意愿不足，短期交投清淡。
• 宏观预期：近弱远强格局预期，近月合约（CJ609）受旧季库存压制，预计偏弱震荡；远月合约（CJ612/CJ705）则因新季减产预期而具备底部支撑，但需等待8-9月田间定产数据确认。
• 风险提示：需关注新疆产区异常天气（干旱、大风、暴雨）对产量的影响，以及淡季需求疲软和时令水果替代效应的持续影响。

关键信息

1. 行情回顾

• 主力合约：CJ609 收盘价 7890 元/吨，下跌 1.25%。
• 成交量与持仓量：当日成交量 101,640 手，持仓量 143,681 手，较前一日减少 3,038 手。
• 远月合约表现：红枣期货呈远月升水结构，CJ612 与 CJ705 价差仅 5 元/吨，显示市场对新季减产预期较为一致。
• 期权市场：红枣期权隐含波动率显著上升，认沽和认购期权加权平均隐含波动率分别上涨 9.07 和 10.57 个百分点，达到 32.29% 和 32.05%。

2. 当日逻辑

• 库存去化缓慢：36 家样本企业物理库存从 7 月 3 日的 10,691 吨降至 7 月 24 日的 10,466 吨，去库速度偏慢，降幅为 2.1%。
• 消费淡季影响：7 月为红枣传统消费淡季，南方高温高湿不利于红枣存储，终端市场采购需求低迷。
• 天气因素影响减弱：7 月上旬新疆高温引发减产担忧，但7月中旬气温回落，二茬果抗逆性较强，市场对天气的交易情绪逐步降温，期价回吐前期天气升水。

3. 基本面分析

• 供应端：库存去化延续，但速度偏慢，库存仍高于去年同期水平。
• 需求端：主要销区市场（河北崔尔庄、广东如意坊）商业库存偏低，采购以刚需为主，批量订单较少。

4. 重要事件

• 今日无与红枣相关的重要事件驱动。

总结

红枣期货市场在当前阶段面临多重压制因素，包括旧季高库存、消费淡季及新季天气不确定性。主力合约 CJ609 今日下跌 1.25%，远月合约因减产预期支撑而维持升水结构。市场对新季产量的预期仍需进一步数据确认，若减产兑现，远月合约有望回升。当前交易情绪偏弱，增量资金入场不足，交投清淡。建议投资者密切关注新疆产区天气变化及新季产量数据，同时注意消费淡季对需求端的影响。

分析师：游镇齐
从业资格号：F3012673
投资咨询证书号：Z0012990
数据来源：文华财经、wind、钢联数据
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