20151217-招商证券_香港_-Morning_Express_14页_1mb

CMS(HK) 招商证券(香港) 招商证券(香港) 研究总结

核心内容概览

招商证券(香港)在2015年12月17日发布的报告涵盖了多个行业的股票研究，重点分析了GCL-Poly Energy、Ping An等公司的财务表现与未来前景，以及美联储加息对市场的影响。同时，报告还列出了A股市场的行业策略和重点股票推荐。

GCL-Poly Energy (3800 HK)

主要观点

• 公司提出以1:5的比例进行配股，募集30.98亿至31.29亿港元。
• 配股价为1.12港元，较最新收盘价折让9.7%。
• 公司计划使用15.6亿港元用于收购GCL New Energy的股份，其余用于偿还债务和运营资金。
• 由于配股导致的股本稀释，将下调2016E和2017E的每股收益（EPS）预测15%-16%。
• 调整后的目标价（TP）从1.94港元降至1.59港元，对应2016E市盈率（P/E）为9.6倍。
• 尽管公司治理存在不确定性，但其互联网业务有望在未来创造价值，因此维持“买入”评级。

Ping An (2318 HK)

主要观点

• 公司的互联网业务逐步显现价值，特别是健康和财富管理业务。
• Ping An Doctor自推出以来已成为中国最受欢迎的移动医疗应用之一，用户数达到2450万。
• 互联网业务的估值难以单独计算，其影响可能小于其他互联网业务。
• 公司预计未来4-5年日咨询量将达20万次，前景广阔。
• 维持“买入”评级，目标价为63.47港元，对应2015年和2016E的市盈率分别为11.5倍和9.6倍。
• 建议长期投资者在当前价格买入，因其传统业务估值较低，互联网业务前景良好。

美联储加息事件

主要观点

• 美联储宣布加息25个基点，将基准利率从0.00%-0.25%上调至0.25%-0.50%，这是自2008年以来的首次加息。
• 预计2016年将进行三次加息，最终将基准利率提高至1.25%。
• 尽管通胀较弱，但就业数据强劲促使FOMC决定加息。
• 美元短期内可能因市场交易而波动，但长期仍面临升值压力。
• 美联储强调将逐步推进货币政策正常化，预计未来利率将缓慢上升。

A股行业研究亮点

通讯行业策略

• 2016年行业重点为“转型、增长、改革”和“小盘股”。
• 重点关注TMT行业，因其在推动传统产业转型中具有战略意义。
• 推荐10只股票，包括Hytera、Fiberhome Telecom等。
• 风险提示：系统性风险、转型低于预期、运营商投资放缓、政策支持不足。

北京Originwater (300070 CH)

主要观点

• 公布2015年初步业绩，预计同比增长40%-70%，净利润13亿至16亿元人民币。
• 公司计划将利润的100%以现金形式分配，并按10股换15股的比例增发股票。
• 预计2016年净利润约为29亿元人民币，对应每股收益（EPS）为2.36元，市盈率（P/E）为21倍。
• 维持“强烈买入”评级，认为其有望达到100亿人民币市值。

其他行业股票研究概览

重点股票推荐

市场数据与事件

股票市场指数

全球市场数据

货币与利率

公司事件

总结

招商证券(香港)在报告中分析了多个行业和公司的前景，认为GCL-Poly Energy和Ping An具有增长潜力，尽管面临一定的财务压力和治理风险，但仍维持“买入”评级。同时，美联储的加息政策标志着货币政策正常化周期的开始，预计对全球市场产生深远影响。A股市场方面，通讯行业被看好，重点推荐TMT板块，并列出10只股票作为核心投资标的。整体来看，报告强调了长期投资价值和市场机会。