20250224-国投期货-菜系周报_国际供需偏紧_菜系期货震荡偏强_8页_1mb

国际供需偏紧，菜系期货震荡偏强总结

核心内容

本报告分析了当前国际及国内市场中菜系（菜籽、菜油、菜粕）的供需状况与期货走势，指出全球贸易局势的不确定性对菜系商品价格的影响。结合国内外市场数据，评估了菜系期货的短期走势与操作机会。

国际市场动态

• 加拿大市场周度数据：
  • 农户销售量较五年均值增加，显示供应端有所释放。
  • 商业库存较上周增加，高于五年均值，表明市场库存压力上升。
  • 压榨量较五年均值增加，累计压榨量显著高于均值，显示加工需求旺盛。
  • 出口量高于五年均值，累计出口量明显增加，说明国际市场对加拿大菜系产品的需求持续增长。

国内市场动态

• 现货价格：
  • 截至2月21日，全国菜粕均价为2670元/吨，较前周上涨14.10%。
  • 全国菜油均价为8906元/吨，较前周上涨4.26%。
• 开工率与库存：
  • 截至2月14日，全国菜籽开工率为8.26%，较前周大幅下降，表明加工活动放缓。
  • 沿海油厂菜籽库存为42.4万吨，较前周减少5.85万吨。
  • 国内菜粕总库存为67.73万吨，较前周增加7.33万吨。
  • 国内菜油库存（沿海+华东）为62.47万吨，较前周增加1.49万吨。

菜系贸易前景

• 中美加贸易局势：
  • 美国对多国加征关税，引发新一轮贸易冲突，加拿大政府反制后又取消，中美进入谈判阶段。
  • 中加贸易前景尚不明朗，存在多重变数，关税政策可能对全球菜系贸易产生深远影响。
• 国内供应与需求：
  • 国内菜籽库存继续走高，但2025年买船量偏少，新增供应偏紧。
  • 南方天气转暖，水产养殖可能提前启动，带动菜粕需求预期改善。

期货走势分析

• 期货行情表现：
  • 上周郑州菜粕增仓大涨4.16%，菜油宽幅震荡上涨0.98%。
• 趋势判断：
  • 当前全球菜系贸易局势存在不确定性，但国内供应偏紧与需求预期改善支撑期货价格。
  • 短期菜系期货或继续以偏强震荡为主。

操作评级

• 菜粕：☆☆☆（偏多趋势，具备一定的投资机会）
• 菜油：☆☆☆（偏多趋势，具备一定的投资机会）

关键信息总结

• 加拿大菜系市场供应增加，但库存仍高于五年均值，显示市场压力。
• 国内菜粕和菜油价格均上涨，库存有所增加，但供应偏紧。
• 2025年国内菜籽买船量减少，可能影响未来供应。
• 南方天气转暖，水产养殖需求预期上升，利好菜粕。
• 中美加贸易局势紧张，关税政策对菜系商品价格影响较大。
• 菜系期货短期以偏强震荡为主，操作机会存在。

图表说明

• 期货行情图表：展示了国内与国外菜系期货的周度走势，但由于数据加载失败，无法查看具体内容。
• 现货价格图表：包括菜粕与菜油的均价变化，反映市场供需情况。
• 库存与开工率图表：展示了国内菜籽、菜粕、菜油的库存与开工率变化，有助于判断市场供需平衡。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势受多种因素影响，包括政策变化、天气、供需关系等。
• 投资者应结合自身风险承受能力与市场情况谨慎决策。

联系方式

• 分析师：宋腾（中级分析师）
• 执业编号：F03135787 Z0021166
• 联系电话：010-58747784
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