20250217-国投期货-菜系周报_中加贸易不明朗_短期关注国内库存_8页_1mb

中加贸易不明朗，短期关注国内库存总结

核心内容概述

本报告主要分析了中加菜系贸易的现状及未来趋势，并结合国内现货与期货市场数据，评估了菜籽、菜粕和菜油的市场走势。整体来看，中加贸易前景仍不明朗，而国内库存与压榨情况则显示出一定的供需平衡。

一、中加贸易局势分析

• 贸易前景不明：随着特朗普政府对多国加征关税，全球贸易冲突加剧，加拿大政府虽曾宣布反制，但后又取消，目前与美国进入谈判阶段，局势方向尚未明确。
• 中加贸易紧张未消：当前中加菜籽贸易仍处于紧张状态，2025年国内菜籽买船量明显偏少，新增供应偏紧。
• 国际局势影响：中美加三国均为菜系贸易的重要国家，关税政策可能对全球菜系贸易产生重大影响，需持续关注。

二、国内市场数据概览

1. 现货价格走势

• 菜粕：截至2月14日，全国均价为2590元/吨，较前周上涨40元/吨，近20日涨幅为16.67%。
• 菜油：截至2月14日，全国均价为8878元/吨，较前周下跌12元/吨，近20日跌幅为1.71%。

2. 压榨与库存情况

• 周度压榨：为23.3万吨，较五年均值高出5.1万吨；累计压榨619.4万吨，较五年均值高84.1万吨。
• 国内菜籽库存：截至2月7日，沿海油厂菜籽库存为48.25万吨，较前周增加3.9万吨。
• 国内菜粕库存：截至2月7日，总库存为60.40万吨，较前周减少2.05万吨。
• 国内菜油库存：截至2月7日，沿海+华东地区库存为60.98万吨，较前周增加7.38万吨。

三、期货市场趋势分析

1. 期货行情

• 菜粕：上周上涨0.92%，菜油上涨0.96%。
• 操作评级：
  • 菜粕：☆☆☆（偏多趋势，但盘面操作性不强）
  • 菜油：☆☆☆（偏多趋势，但盘面操作性不强）

2. 趋势判断依据

• 价格走势：菜粕价格持续上涨，而菜油价格小幅下跌，反映出市场对菜粕的偏多预期。
• 库存变化：国内菜籽库存有所回升，但菜粕库存略有下降，菜油库存显著增加，显示供需关系趋于平衡。
• 压榨开工：节后菜籽压榨开工尚未完全恢复，导致库存小幅回升，影响市场短期走势。

四、市场展望

• 短期走势：由于中加贸易前景不明朗，且国内库存相对充足，供需关系尚属均衡，菜系期货短期内或以偏强震荡为主。
• 关注重点：
  • 中加贸易谈判进展
  • 国内菜籽买船量变化
  • 国内库存波动情况
  • 国际市场供需变化

五、风险提示

• 贸易政策不确定性：中美加三国之间的贸易政策变化可能对全球菜系市场造成较大影响。
• 库存与供需变化：国内库存变化将直接影响市场供需关系，进而影响价格走势。
• 市场情绪波动：由于信息不明确，市场情绪可能较为波动，需谨慎操作。

六、分析师信息

• 分析师：宋腾
• 职位：高级分析师
• 执业编号：F03135787 Z0021166
• 联系方式：010-58747784
  邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

七、免责声明

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