20160530-东北证券-汽车电子行业深度报告：从品牌覆盖到网络运营：车联网演进之路_27页_2mb

报告摘要

车联网行业演进与市场分析总结

核心内容

车联网（Internet of Vehicles）是汽车智能化的重要组成部分，通过车辆与互联网平台的连接，实现车辆与车、车与路、车与行人、车与互联网之间的信息交互与通信。车联网的发展依赖于技术升级、用户需求、企业战略以及政策支持等多重因素。

主要观点

行业逻辑一：终端演进

OBD：适用于后装市场，成本低廉，适合快速推广，但数据采集有限。
T-Box：适用于前装市场，能够深度接入汽车CAN总线，获取更全面的数据，支持远程控制等功能。
发展趋势：随着车联网渗透率的提升，T-Box将逐渐成为主要产品。

行业逻辑二：区分前后装市场

前装市场：由整车厂主导，具备稳定的现金流，是车联网服务的重要收入来源。
后装市场：以用户数量增长为核心目标，目前多数企业仍处于用户圈地阶段，尚未实现盈利。
投资重点：前装市场提供现金流，后装市场用于用户积累，两者相辅相成。

行业逻辑三：聚焦平台

平台运营商：是车联网产业链的核心，连接汽车厂商、终端厂商、内容提供商、通信运营商及服务提供商。
发展趋势：随着用户量的增长，平台之间的互联互通将成为趋势，政府将发挥引导作用。

行业逻辑四：边界扩张

V2X：是车联网发展的必然阶段，通过车辆与环境的实时信息交互，将极大拓展车联网的应用边界。
技术成熟：GPS、北斗、4G、5G等技术的成熟为V2X的实现提供了基础。
牌照与资质：随着V2X的发展，相关牌照与资质将成为平台运营商竞争的焦点。

关键信息

OBD与T-Box的区别：
- OBD盒子通过诊断接口采集数据，适合后装市场，数据采集有限。
- T-Box直接接入CAN总线，获取更全面的数据，支持更多功能，适合前装市场。
车联网服务续费率低的原因：
- 现有服务体系未能打动用户，服务内容偏向娱乐信息。
- 续费成本偏高，导致用户粘性不足。
UBI向ABI的转变：
- UBI（基于使用行为的保险）是车联网增值服务的典型代表。
- ABI（基于ADAS的保险）通过ADAS传感器采集环境数据，提升保险定价精度与用户驾驶安全。
国内车联网发展现状：
- 主要采用OBD后装模式，用户数量快速增长。
- 前装市场发展缓慢，技术标准不统一，导致车联网服务成本高昂。
主要车联网模式：
- 模式一：绑定高端车厂打入前装市场（如飞驰镁物）。
- 模式二：从新能源汽车监控平台入手获得高市占率（如英泰斯特）。
- 模式三：后装圈地，用户为王（如钛马信息）。
- 模式四：从UBI入手深耕ABI（如好好开车）。
- 模式五：从呼叫中心到整体解决方案（如九五智驾）。
- 模式六：追求极致用户体验（如博泰）。
投资推荐：
- 万安科技（飞驰镁物）：推荐“买入”。
- 兴民钢圈（英泰斯特）：未明确评级。
- 亚太股份（钛马信息）：未明确评级。
- 九五智驾：推荐为“买入”（作为三板公司）。