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报告摘要

港股早晨快訊總結（2026年1月22日）

核心內容概覽

本快訊聚焦於港股市場的新股資訊、市場回顧、短期展望、企業動態及國際經濟數據，並提供投資評級與相關說明。

新股推介

公司名稱：鳴鳴很忙（股票代碼：1768）
招股截止日：1月23日
背景：由「零食很忙」及「趙一鳴零食」合併而成，中國市場份額第一的休閒食品飲料連鎖零售商。
經營模式：採用量版模式，直接向廠商採購，平均售價低於線下超市約25%。
SKU：每間門店SKU最低1,800個。
門店分布：25年9月末門店逾1.9萬間，其中59%位於縣城及鄉鎮，覆蓋下沉市場。
基石投資者：包括騰訊、淡馬錫、貝萊德及富達，鎖定約45%發售股份。

市場回顧

恒指：周三低開90點，午市北水加快流入，帶動大市最多升205點，收報26,585點，升98點，成交2,505億元，北水淨流入139億元。
美股：三大指數齊漲，道指、標指及納指均漲1.2%。CRB商品指數上漲0.9%，現貨黃金漲1.4%。

中港股市短期展望

恒指：短期阻力參考27,188點（2025年11月高位）。
政策預期：美國聯儲局預計2026年減息2次，市場預期貨幣政策轉鴿，內地政策放寬空間加大。
內地政策：2026年為十五五規劃開局之年，預期第一季政策發力，可能降準降息。
風險因素：中證監推動中長期資金入市，但近日滬深北交易所提高融資保證金比例，導致市場降槓桿，短期或有回調壓力。
港股敏感性：港股對全球流動性變化更敏感，地緣政治不穩或影響外資流入，北水流入減慢，港股上升動能不足。

短期看好板塊

航空股：受益於超長春節假期帶來的旅遊高峰，人民幣升值及油價偏軟有利盈利。
高息股：市場風險偏好降低，資金可能流入防守性板塊。

今日市場焦點

宏觀焦點

中美貿談：4月「習特會」前，中美將進行新一輪貿談，討論非敏感貿易事項。
特朗普與北約：特朗普與北約達成格陵蘭協議框架，下月不加徵關稅。
美國經濟：特朗普宣佈美國經濟增長異常強勁，預計2025年第四季GDP增長5.4%，月度貿易逆差下降77%。
美國樓市：12月成屋簽約銷售指數大跌9.3%，創疫情以來最大降幅，顯示市場動能減弱。
美國聯儲局：特朗普解僱庫克事件引發對聯儲局獨立性的擔憂，可能影響經濟政策穩定性。
美國關稅：特朗普可能提名新聯儲局主席，並提及里德與沃什為候選人。
國際能源署（IEA）：上調2026年能源需求增長預期，但警告供應仍將超過需求。

企業消息

周大福（1929）：去年第四財季零售值升17.8%，內地同店銷售升逾21%。
金蝶國際（0268）：發盈喜，料去年扭虧賺6,000萬至1億元人民幣，收入增約11.1%至12.7%。
快手（1024）：可靈AI月活躍用戶突破1,200萬，全年收入料達1.4億美元。
阿里巴巴（9988）：與中國核電組合資建設AI數據中心，並推出售後AI假圖專項治理。
鈞達新能源（2865）：配售H股集資4.11億元，用于太空光伏電池及商業航天項目。
銀河通用：發布具身智能重載機器人S1，已在寧德時代等企業應用。
天鴿互動（1980）：獲新浪香港提出部分要約，每股0.7元，折讓1.41%。
佑駕創新（2431）：5名高級管理層增持16.7萬H股，看好L4無人車業務。
京東健康（6618）：與頂峰生物合作打造一體化健康管理解決方案。
微創新（2252）：預計全年收入翻逾倍，經調整虧損收窄50%。
開拓藥業（9939）：與德開醫藥簽訂防脫泡沫劑獨家代理協議。
海底捞（6862）：開業全國首間糖水店，推出23款產品，主打親民與健康。
呷哺呷哺（0520）：推出子品牌「呷牛排」，計劃三年內擴充至逾百家門店。
新東方（9901）：創辦退休俱樂部，為50至75歲人士提供養生活動及課程。
國家市監局：督導貨拉拉全面落實整改，優化貨運平台競爭生態。
國泰（0293）：去年12月載客量升21.8%，2025全年載客量升26.5%。
萬科（2202）：境內債展期議案獲通過，部分債券回售展期。
新世界（0017）：計劃6月底前出售資產以創造正現金流。

國際經濟數據

1月16日：
- 德國CPI：12月按年升1.80%。
- 美國工業生產：12月按月升0.40%。
- 美國製造業工業生產：12月升0.20%。
- 美國NAHB房屋市場指數：1月跌至37.00。
1月19日：
- 中國GDP（第四季）：升4.50%。
- 中國城鎮固定資產投資（全年）：按年跌3.80%。
- 中國規模以上工業增加值（12月）：升5.90%。
- 中國社會消費品零售總額（12月）：升0.90%。
- 中國調查失業率（12月）：5.10%。
- 歐元區CPI（12月）：升1.90%。
- 歐元區核心CPI（12月）：升2.30%。
1月20日：
- 中國5年期LPR：1月維持3.50%。
- 中國1年期LPR：1月維持3.00%。
- 香港失業率（12月）：3.80%。
1月21日：
- 英國CPI（12月）：升3.40%。
- 英國核心CPI（12月）：升3.20%。
1月22日：
- 香港綜合CPI（12月）：升1.20%。
- 美國GDP（第三季）：年化升4.30%。
- 美國個人消費（第三季）：升3.50%。
- 美國核心PCE（第三季）：升2.90%。
- 日本PMI：製造業與服務業指數均處於50以上，顯示擴張。
- 歐元區與德國PMI：製造業指數低迷，服務業指數處於擴張狀態。
- 英國PMI：製造業與服務業指數均處於擴張。

投資評級說明

類別	評級	說明
股票投資評級	買入	相對恒生指數漲幅15%以上
股票投資評級	中性/持有	相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間
股票投資評級	沽售	相對恒生指數跌幅15%以上
行業投資評級	買入	相對恒生指數漲幅15%以上
行業投資評級	中性/持有	相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間
行業投資評級	沽售	相對恒生指數跌幅15%以上

分析員名單

姓名	職位	電話	電郵
彭日飛	研究部董事	(852)22357847	lewis.pang@cinda.com.hk
李芷莹	高級分析員	(852)22357515	edith.li@cinda.com.hk
陳樂怡	高級分析員	(852)22357170	tracy.chan@cinda.com.hk