巴黎银行-新兴市场-宏观策略-墨西哥：近期Banxico没有降息预期-20190328-7页_2mb

总结：Mexico: No Banxico Rate Cuts Around the Corner

核心内容

本文档由BNP Paribas集团的策略师与经济学家团队撰写，旨在分析墨西哥央行（Banxico）在2019年3月28日的利率决策，并提供市场观点和投资建议。文档重点指出，Banxico在此次会议上决定维持基准利率在8.25%不变，未实施降息措施，且预计短期内不会降息。

主要观点

• 利率决策：Banxico在2019年3月28日的会议上一致决定保持基准利率在8.25%不变，市场对此已有预期。
• 政策基调：尽管与二月份相比政策基调变化不大，但整体偏向鹰派，表明央行仍对通胀风险保持警惕。
• 降息预期：市场当前已定价约40个基点（bp）的降息至年底，95个基点至次年底。但分析师认为，短期内不会降息，主要原因是通胀风险依然较高。
• 未来展望：分析师团队预计，Banxico将在下半年（H1）开始考虑降息，但可能要等到第四季度（Q4），届时负面产出缺口扩大以及核心通胀逐渐下降可能创造更合适的降息条件。
• 投资建议：BNP Paribas继续在1年期和10年期TIIE（墨西哥政府债券）上保持头寸，认为短期墨西哥利率将受益于央行的鸽派倾向。

关键信息

• 通胀风险：Banxico指出，一些推动非核心通胀下降的有利因素已开始逆转，而经济活动仍偏向上升，但通胀风险依然存在。
• 市场预期：市场对降息的预期较强，但分析师认为这种预期可能过早，需等待更多数据支持。
• 政策不确定性：由于全球经济放缓和主要央行的鸽派立场，Banxico可能在未来的政策路径上变得更加宽松。
• 法律与合规声明：本文档为BNP Paribas集团内部策略与经济分析，不构成独立研究，且可能涉及利益冲突，需谨慎对待。文档内容可能包含研究、市场信息、价格指引等，但不构成投资建议或交易确认。

其他重要信息

• 免责声明：文档内容可能包含模拟绩效数据，仅供信息参考，不保证准确性或完整性。
• 市场参与：BNP Paribas及其子公司可能在相关证券或衍生品上进行市场操作，包括作为做市商、顾问或投资者。
• 法律适用范围：文档适用于特定的投资者群体，如专业客户、合格对手方、主要机构投资者等，并在不同国家和地区有相应的法律披露要求。
• 产品风险：文中提到的金融产品可能涉及高风险，包括期权、ETF、可转换证券等，需投资者自行评估风险并咨询专业顾问。

总结

本文档分析了墨西哥央行在2019年3月28日的利率决策，并指出短期内不会降息，降息预期可能需等到第四季度。分析师认为，尽管全球经济增长放缓，但Banxico仍倾向于保持谨慎，以应对持续存在的通胀风险。文档提供了市场观点和投资策略，但强调内容不构成独立研究，且可能涉及利益冲突。此外，文档包含多国法律披露信息，明确了其适用范围和相关风险提示。