20180603-中泰证券-机械行业2018年中期策略_制造强国_自主可控_聚焦战略性子行业龙头__58页_4mb

报告摘要

2018年机械行业整体呈现复苏态势，特别是战略性子行业如半导体设备、智能装备、能源装备等，具备良好的投资价值。同时，随着全球贸易摩擦和“中国制造2025”政策的推进，自主可控成为市场关注重点。

制造强国战略：机械行业是制造强国的重要组成部分，围绕“自主可控”主题，战略性子行业如半导体设备、智能装备、能源装备、航空装备、军民融合等具有较大的发展潜力。
行业复苏与趋势：2018-2019年机械行业复苏确定性高，部分龙头业绩有望创历史新高。但预计2020年后传统机械行业更新需求可能再度萎缩。
主题性投资为主：2018年下半年，市场以主题性投资为主，聚焦战略性子行业，尤其是自主可控相关的领域。
油价上涨推动能源装备：全球原油价格持续上涨，带动油服、天然气、煤机、核电等能源装备投资机会增加。
进口替代机遇：国内半导体设备、机器人等产业在技术上逐步追赶，具备进口替代潜力。
全球化布局：部分国内企业通过并购、技术突破等方式，向全球化市场拓展，提升国际竞争力。

重点公司：
- 杰瑞股份：油服民企龙头，2018年有望迎来业绩拐点，EPS预计为0.44元，PE为40倍，评级为买入。
- 机器人：工业机器人龙头，受益于智能制造与工业互联网，2018年EPS为0.37元，PE为51倍，评级为买入。
- 海特高新：高端芯片量产在即，受益于自主可控与军民融合，EPS预计为0.14元，PE为92倍，评级为买入。
- 三一重工：工程机械龙头，受益于“一带一路”与军民融合，EPS预计为0.50元，PE为16倍，评级为买入。
- 徐工机械：传统机械龙头，EPS预计为0.27元，PE为29倍，评级为买入。
行业趋势：
- 油服行业：随着油价上涨，油服行业有望迎来景气周期，2018-2020年需求向好。
- 工业机器人：中国已成为全球最大工业机器人市场，预计未来3年复合增速超20%，2020年市场规模将超1500亿元。
- 半导体设备：中国半导体设备市场规模有望持续增长，2018年预计达到110.4亿美元，成为全球第二大市场。
- 工程机械：2018-2020年将持续复苏，尤其在挖掘机、混凝土机械等领域，更新换代需求显著。