汽车及汽车零部件行业研究：受益圆柱电池市场高增，预镀镍0-1国产替代将至_19页_2mb

预镀镍钢市场需求与国产替代

一、核心需求逻辑

1. 需求增长：23-25年全球预镀镍钢需求将从21万吨增至47万吨，CAGR 45%，25年市场规模88亿元。需求主要来自：

   • 动力电池（预计13/21/33万吨，尤其特斯拉大圆柱电池需求90/228GWh）
   • 储能电池（预计3/8/31万吨）
   • 小型电池（预计8/9/10万吨）

2. 驱动因素:

   • 圆柱电池需求高增：大圆柱电池在安全性、寿命及制造成本优势下，25年需求预计220GWh，CAGR超200%。
   • 预镀镍工艺替代后镀镍：预镀镍在镀层均匀性、电压一致性、储存寿命等方面优势明显，价差收窄加速替代。

二、国产替代进展

1. 供需缺口：海外产能垄断，2022年后出现供不应求，预计23-25年供需缺口扩大至-1/-8/-24万吨。国产企业东方电热、甬金股份产能规划合计25/75万吨（25年），有望填补市场缺口。

2. 技术突破：国产企业已解决基材质量、退火工艺（连续退火国产布局）、电镀配方等核心痛点：

   • 基材：国产宝钢与新日铁砂眼率差距缩小
   • 退火：东方电热、甬金股份掌握连续退火技术
   • 电镀：东方九天、甬金等企业自主技术研发进展显著

3. 国产优势：国产预镀镍钢成本优势明显，钢基材、人工、设备成本均低于海外，目前售价低于进口产品2000-3000元/吨。预计25年国产包材份额进一步提升，成本或降至11.5万元/吨。

三、重点企业

1. 东方电热：

   • 布局预镀镍钢多年，验证进度最快
   • 23年消费电池领域率先突破，动力电池验证完成
   • 23年试车成功，25年产能规划15万吨

2. 甬金股份：

   • 从不锈钢领域横向扩展至预镀镍钢
   • 技术成熟，24年75万吨产能有望投产
   • 在退火、平整工艺具有优势

3. 湖南永盛：

   • 国内最早实现产业化，多次技术升级
   • 独自掌握多项电镀、退火专利

四、风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 预镀镍材料客户验证进度延后
• 大圆柱电池量产进度受阻
• 行业竞争加剧导致盈利能力下降
• 商业模式切换风险（钢基材企业介入代工）