20140513-国金证券-钢铁行业_研究周报-关注不锈钢涨价_矿跌价可能带来的2个机会_13页_507kb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 投资评级：整体维持“增持”评级，长期竞争力高于行业均值。
• 市场数据：行业优化平均市盈率20.43，市场优化平均市盈率11.63，国金钢铁指数995.56，沪深300指数2180.05，上证指数2052.87，深证成指7318.14，中小板指数6091.47。
• 行业观点：近期钢铁行业出现两个亮点：不锈钢涨价与矿石跌价，值得关注。短期矿价可能跌破100美元/吨，中期若镍矿供给不足，可能带来第二波上涨。
• 投资建议：短期关注不锈钢涨价带来的交易性机会，首选太钢不锈；中期关注国企改革和下游景气度高的子板块如钢管、军工、钢铁电商、造船板。

主要观点

• 不锈钢涨价：由于镍矿供给收缩，不锈钢价格大幅上涨，对相关企业盈利改善明显。太钢不锈因低估值（0.6倍PB）和高弹性，被推荐为首选。
• 矿价下跌：矿价连续下跌，钢厂毛利上升250元/吨，预计矿价将跌破100美元/吨。此趋势将推动部分需求稳健的钢铁股盈利改善，如本钢板材、华菱钢铁、新兴铸管、宝钢股份等。
• 行业表现：本周钢铁板块周涨幅0.23%，优于上证综指的周跌幅0.75%。部分个股如鼎泰新材、新日恒力、柳钢股份涨幅居前，而首钢股份、山东地矿、凌钢股份跌幅居前。
• 产业链数据：钢材需求总体平稳，库存小幅下降，供给小幅上涨。铁矿石港口库存环比略降，但贸易矿占比上升。焦炭库存下降，动力煤库存回升。
• 投资机会：三部委明确关闭小型钢铁稀土企业将获得补助，荣成CAP14001号核岛土建工程启动，钢铁电商进展明显，如河北钢铁集团与邯钢对接，鞍钢启动电商项目。

关键信息

本周价格变化

投资机会跟踪

个股与估值变化

结论

钢铁行业近期在低估值背景下，不锈钢涨价与矿价下跌成为两个主要投资亮点。太钢不锈因其低PB（0.57）和高盈利弹性被推荐为首选，同时本钢板材、华菱钢铁、新兴铸管等公司因需求稳健而受益。中期可关注国企改革和下游景气度高的子板块，如钢管、军工、钢铁电商、造船板。此外，三部委关闭小型钢铁企业政策及核电项目启动为行业带来潜在机会。钢铁板块整体表现优于大盘，但个股波动较大，需谨慎选择。