20231030-安信证券-中航重机-600765.SH-前三季度归母净利润+12.22_研发强度持续加大_6页_903kb

报告摘要

业绩表现：2023年前三季度归母净利润同比增长1222%，单三季度环比出现大幅下滑，主要受新产品研发投入和交付节奏变化影响，研发投入同比增加409个百分点。
研发投入扩大：前三季度累计研发投入546亿元，同比增长15658%，主要用于新产品开发，目标是研制百余件新产品并陆续投入生产。
财务数据波动：第三季度应收账款较二季度末增长1037%，存货增加，经营活动现金流净额转负，反映交付节奏放缓。
股权激励计划：公司推出第二期股权激励，拟以每股13.23元向330名核心员工授予股票，需实现年度业绩目标，显示中长期发展信心。
投资评级：安信证券维持“买入-A”评级，目标价30元，预计2023-2025年归母净利润分别为140、196和236亿元。

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