20240812-华创证券-家电行业周报_复盘美国对韩国洗衣机加征关税历程_19页_1mb

家电行业周报（20240805-20240809）总结

1. 行业观点与复盘

报告重点复盘了美国历史上多次对大型家用洗衣机加征关税的经历，分析显示这些措施主要针对韩国企业（如三星、LG），但也促使中国作为全球家电制造基地展现出供应链及价格优势。通过分析美国市场的品牌份额变化和中国产能转移情况，为理解未来关税政策可能产生的影响提供了参考。

2. 市场表现

本周（2024年8月5日-8月9日）家电板块整体表现疲软：申万家用电器指数下跌28.4%，明显跑输沪深300指数。不同子板块表现分化：

• 厨卫电器 -4%
• 照明设备 -13%
• 家电零部件 -20%
• 小家电 -28%
• 白色家电 -31%
• 黑色家电 -33%

行业整体估值（PE TTM）约为122倍，在申万28个行业中排名第25，处于较低水平。

个股方面，涨幅居前的是九号公司(+120%)、春风动力(+89%)、JS环球生活(+67%)和比依股份(+57%)；跌幅最大的是倍轻松(-74%)、科沃斯(-58%)、四川长虹(-45%)和澳柯玛(-43%)。

3. 行业数据

3.1 原材料与成本

主要家电原材料价格普遍下降：SHFE螺纹钢-20%，SHFE铝-7%，SHFE铜-34%，DCE塑料-13%；液晶面板7月单片价格环比下降1美元。相应地，空调、冰箱、洗衣机等产品的成本指数也有小幅下滑。

3.2 地产与消费

地产方面，2024年6月住宅竣工面积和商品房销售面积同比均显示下行趋势。家电类社会零售总额虽同比增长，但较2023年同期却出现了下滑（-7.6%）。

3.3 细分品类产销

空调：

• 6月产量同比增46%，销量增36%。
• 上半年零售量价齐跌显著。

冰箱：

• 6月产量微增，销量明显提升。
• 零售市场线上/线下均面临压力，但价格略有调整。

洗衣机：

• 6月内外销均同比大幅增长。
• 零售方面，线上线下销售表现分化，价格调整幅度存在差异。

油烟机：

• 6月内外销同步增长。
• 零售市场线上额同比大增，但线上线下环境、量均有不同程度变化，均价调整明显。

清洁电器：

• 扫地机和洗地机线上线下热度分化：扫地机销量增长强劲，洗地机线上零售额出现较大降幅。

4. 风险提示

需关注以下风险：关税政策任何潜在调整、宏观经济环境变化加剧、市场竞争进一步增强。

注意：鉴于原文极其详细，在有限的字数内，总结侧重于关键信息的提炼，如复盘分析、市场/个股表现、关键数据亮点和风险点提示。部分数据参考原文摘要整合，未便穷尽每项详情。