医药生物行业：以旧换新政策推动医疗设备需求持续提升-240701-国联证券-13页_445kb

医药生物行业总结：以旧换新政策推动医疗设备需求增长

核心内容

中国医疗基础设施建设仍存在较大缺口，尤其在ICU床位配置方面，远低于发达国家水平。随着国家政策的推进，医疗设备更新和以旧换新成为行业发展的新引擎，预计将带来显著的市场需求增长。

主要观点

• 医疗设备更新需求提升：2024年以来，国家相继发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》和《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》，旨在提升医疗设备水平，改善医疗服务质量。
• 政策驱动市场扩容：以旧换新政策预计为医疗设备带来约1500亿元的增量市场，其中政府提供部分资金，银行提供贷款，共同推动医疗机构设备采购。
• ICU建设成为新增长点：根据国家卫健委规划，到2025年和2027年，中国ICU床位数和可转换ICU床位数将分别达到15张和18张/10万人，预计ICU建设将为医疗设备市场带来约878亿元的增量空间。
• 区域政策落实加快：多个省市已出台医疗设备更新实施细则，其中广东省、安徽省等省份采购金额较大，显示出政策落地的积极信号。

关键信息

• ICU床位缺口：中国目前每10万人拥有12.8张ICU床位，远低于德国（38.7张）和美国（29.4张）。
• 政策资金规模：国家计划连续几年发行超长期特别国债，总额预计达1.5万亿元，其中医疗设备更新资金约占10%，即1500亿元。
• 设备更新周期：2022年设备更新改造计划执行周期约为6个月，采购高峰出现在第3个月，预计2024年医疗设备采购高峰将在8-9月份出现。
• 细分领域机会：建议关注医学影像、医疗信息化、ICU设备（如监护仪、呼吸机）、内镜等细分领域龙头公司，如迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、奕瑞科技等。

市场空间测算

注：假设医疗设备空间占总资金的10%，即1500亿元。

政策支持与区域进展

• 广东省：采购金额达53.93亿元，拟购置设备2171台（套）。
• 安徽省：采购金额达33.66亿元，涉及多普勒彩色超声诊断仪、DSA、DR、3.0T磁共振等设备。
• 黑龙江省：鹤岗市人民医院等医疗机构更新设备16台（套）。
• 江西省：更新设备24台（套），计划于2024年9月开始建设。
• 福建省：更新设备179台（套），淘汰设备184台（套）。
• 重庆市：更新设备877台（套），总投资约18.37亿元。

投资建议

• 关注领域：医疗设备更新、ICU建设、医疗信息化。
• 推荐公司：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、奕瑞科技等细分领域龙头。
• 评级：强于大市（维持）

风险提示

• 政策推进进度不及预期；
• 项目经费落地不及预期；
• ICU建设推动不及预期；
• 市场空间测算存在不确定性。

相关报告

1. 《医药生物：关注创新、出海与银发经济—医药行业2024年度中期投资策略》（2024.06.25）
2. 《医药生物：家用呼吸机：海外去库存有望迎来拐点》（2024.05.31）

图表说明

• 图表13：展示设备更新再贷款和超长期特别国债的发行安排。
• 图表14：展示不同资金比例下医疗设备市场空间的测算。
• 图表15：展示各省市医疗设备更新政策的发布情况及采购金额。

作者信息

• 分析师：郑薇
• 执业证书编号：S0590521070002
• 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn