20240509-华安证券-爱尔眼科-300015.SZ-营收稳健增长_24Q1利润增速亮眼_4页_373kb

爱尔眼科公司报告分析总结

主要财务数据（2023年及预测）

• 营收：2023年实现营收20367亿元（同比增长2643%），2024~2026年预计营收分别为23946亿元（+176%）、28306亿元（+182%）、33906亿元（+198%）。
• 净利润：2023年归母净利润3359亿元（同比增长3307%），预计2024~2026年净利润分别为4178亿元（+244%）、5186亿元（+241%）、6492亿元（+252%）。

核心看点

• 业务增长稳健：公司业务结构中白内障、屈光、视光三大板块均保持高速增长，尤其白内障业务增速显著；2023年门诊量和手术量同比大幅提升。
• 毛利率与盈利能力提升：2023年毛利率为508%，净利率16.5%；费用率持续优化，销售效率和盈利空间扩大。
• 国际化布局与技术创新：2023年境外收入231亿元，占总收入比例11.4%；持续引进国际领先眼科技术和产品，如散光矫正型人工晶体等，推动眼屈光手术发展。

投资评级建议

维持“买入”评级，预计公司未来三年营收和净利润将持续高速增长，具较强成长性。

风险提示

• 政策变化、区域运营风险、市场竞争加剧、核心人才流失风险。

其他重要信息

• 公司总股本为932.8亿股，现金分红政策保持良好回报。
• 财务指标显示公司偿债能力强、资产质量稳健，ROE持续提升。

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