20170411-申万宏源-行业利差及高频数据周报_钢价_铁矿石价格下跌；下游地产销售明显下降_11页_765kb

高频数据跟踪总结（2017年04月11日）

核心内容概述

本报告主要分析了2017年4月10日的行业高频数据，涵盖信用利差、上游行业（煤炭、石油、有色）、中游行业（钢铁、化工）以及下游行业（交运、房地产）的市场表现与走势预测。通过分析各行业的价格变化、库存情况、开工率及销售数据，总结了当前市场的主要趋势与关键信息。

主要观点

1. 信用利差与产业债表现

• 上周信用债二级市场收益率多数下行，短端债券下行幅度较大，期限利差走阔。
• AA与AA+债券发行有所上升，显示市场对高评级债券的需求增强。
• 1年以内产业债超额利差半数收窄，21个行业中11个行业利差收窄；1-3年产业债超额利差有13个行业收窄。
• 短久期产业债超额利差波动幅度大于长久期，长久期分化较大。
• 高速公路、航空机场表现较好，汽车和医疗生物表现较差。
• 水泥和钢铁表现分化显著，水泥短久期利差大幅收窄，长久期利差上行；钢铁短久期利差上行，长久期利差明显修复。

2. 上游行业数据跟踪

煤炭

• 环渤海动力煤价格环比下降1元/吨，国内动力煤价格环比上涨3元/吨至518元/吨。
• 国际动力煤价格上升5.73美元/吨至88.18美元/吨。
• 电厂煤库存上升至972.23万吨，可用天数下降至14.95天。
• 煤炭价格存在下行压力，但受益于春季基建需求，焦煤价格预计仍维持涨势。

石油

• 布油价格上涨2.0美元/桶至54.10美元/桶，WTI原油收于52.24美元/桶。
• 美国原油出口增加和汽油库存下降，推动油价震荡回升。
• 美国商业原油库存回升，显示市场对原油需求的不确定性。

有色

• 国际LME铜、铝、锌、铅价格分别下跌0.95%、0.54%、4.16%、2.34%。
• 国内SHFE铜、铝、铅、锌价格分别下跌1.24%、0.25%、3.74%、5.05%。
• 国内有色库存回升，国际库存下降，显示市场供需关系有所改善。
• 避险情绪升温导致国际有色价格走低，国内需求疲软，价格预期走低。

中游行业数据跟踪

钢铁

• 上周综合钢价指数环比下降2.02%，螺纹钢现货价格下降1.95%，期货价格下跌3.04%。
• 国产与进口铁矿石价格分别下跌3.45%和3.11%。
• 螺纹钢社会库存下降2.61%，港口铁矿石库存减少82万吨。
• 高炉开工率上升0.27个百分点至77.62%，显示产能释放。
• 随着华北限产解除，粗钢产量上升，库存降幅趋缓，预计下周钢价继续弱势，但跌幅或放缓。

化工

• 东南亚乙烯、甲醇、乙二醇价格上涨，国内PTA价格小幅上涨。
• 化工品价格回升主要得益于厂商库存降低和油价止跌回升。
• 轻质纯碱和涤纶短纤价格上涨，显示行业供需关系改善。

下游行业数据跟踪

交运

• 国际交运市场BCI指数环比上升562点，BDI指数环比上升147点。
• 国内综合海运价格上升9.61%，其中煤炭、粮食、矿石运价涨幅较大。
• 集运市场指数降幅收窄，CCFI和SCFI指数分别下降0.49%和2.33%。

房地产

• 核心23大中城市商品房成交面积大幅下滑37%，其中一线城市环比下降62.70%，二线城市下降27.80%。
• 成交均价环比回落2.36%，一线城市跌幅最大。
• 3月份23城商品房成交面积月度环比下降，一二三线城市降幅显著，三四线城市相对较小。
• 4月份第1周10大城市商品房存销比为28.85，连续8周回落，显示市场去库存趋势。

关键信息汇总

总体趋势判断

• 上游行业：煤炭价格小幅上涨，但存在下行压力；石油价格震荡回升，有色价格普遍下跌。
• 中游行业：钢铁和水泥价格小幅下跌，但水泥需求预期上升，钢铁库存降幅趋缓。
• 下游行业：房地产销售大幅下滑，交运市场回暖，商品房存销比持续回落。

数据来源与联系方式

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