20180204-东吴证券-银行行业周报_坚定看好_提升绩优银行配置比例_精选弹性品种_14页_1mb

银行业周报（20180129-20180204）总结

核心内容

本周银行业周报主要围绕宁波银行的业绩表现、行业理财规模变化、市场走势回顾、公司公告及行业动态等方面进行分析，同时给出投资建议和风险提示。

主要观点

1. 宁波银行业绩表现亮眼

• 盈利能力领先：2017年宁波银行实现归母净利润93.34亿元，同比增长19.51%，四季度增速高达34.02%，利润增长逐季提速。
• ROE持续提升：17年ROE达到19.02%，较16年提升1.38个百分点，为老16家上市银行中最高水平。
• 不良率持续下降：不良率降至0.82%，相比9月末下降0.08个百分点；不良余额净减少1.64亿元，拨备覆盖率预计达到上市银行最高水平。
• 资产规模稳步增长：总资产同比增长16.02%，可转债发行成功提升资本充足率，为规模扩张打开空间。
• 存款增长显著：17年末存款余额达5652.54亿元，同比增长10.5%，活期存款占比在可比银行中最高，显示其客户基础稳定。

2. 银行业理财规模增速放缓

• 理财规模增长乏力：2017年末银行理财余额29.54万亿元，同比增长1.69%，增速大幅下滑。
• 同业理财占比下降：同业理财余额为3.25万亿元，较年初下降51.13%，占比降至11%。
• 非保本产品为主：非保本理财余额占比达75.05%，保本产品占比为24.95%。
• 资产配置多元化：理财资金配置以债券为主，非标和权益类资产配置比例有所上升，投向实体经济比例提升。
• 收益率上升：封闭式产品加权平均年化收益率达4.06%，较2016年上升27bps。

3. 行业投资建议

• 提升绩优银行配置比例：建议关注宁波银行、农业银行、工商银行、建设银行、招商银行等基本面优质的银行。
• 精选弹性品种：交通银行作为低估值、补涨品种值得关注。

关键信息

本周市场走势

• 银行业整体下跌0.15%，跑赢沪深300指数2.36个百分点。
• 城商行表现较好，涨幅前三为贵阳银行、工商银行、招商银行。
• 农商行跌幅较大，张家港行、吴江银行、江阴银行跌幅居前。

公司公告亮点

• 宁波银行发布业绩快报，不良率下降，盈利增长。
• 多家银行发布可转债发行公告，包括中信银行、无锡银行、江阴银行、常熟银行、江苏银行等，显示银行融资需求仍在。

行业动态

• 2017年12月，中国银行业境内总资产同比增长8.6%，总负债同比增长8.3%。
• 央行推动宏观审慎政策，纳入影子银行、房地产金融等监管范畴。
• 银监会强调防控金融风险，推进银行业高质量发展。
• 地方政府债发行大幅减少，国债发行有所增加。

利率与资金面

• 央行本周未开展逆回购操作，净回笼7600亿元，创近两年新高。
• SHIBOR利率下降，同业存单发行利率波动，显示市场流动性有所改善。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致资产质量恶化，影响银行盈利能力。
• 金融监管超预期：可能对银行业经营带来额外压力。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

本周银行业周报指出宁波银行盈利优势显著，不良率持续下降，资产质量改善，资本充足率提升，为未来业绩增长奠定基础。同时，银行业理财规模增速放缓，同业理财和保本产品占比下降，非保本产品成为主流，收益率有所上升。在经济企稳向好的背景下，建议提升绩优银行配置比例，关注具有弹性增长潜力的品种。风险提示包括宏观经济下滑和监管力度超预期，投资者需谨慎应对。