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甲醇2601期货早报总结

交易咨询资格： 证监许可【2012】1091号
发布单位： 大越期货投资咨询部
分析师： 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557

行情概述

• 甲醇市场趋势：
  • 内地市场： 震荡整理，供应充足，需求支撑一般；内蒙北线工厂库存紧张，贸易商谨慎做空，价格底部支撑。
  • 港口市场： 底部偏强震荡，对反弹存期待；重点关注伊朗装置检修情况及海外成交。
  • 总体判断： 2025年11月17日期货MA2601预计在2000-2080元/吨区间震荡运行。
  • 短线观点： 偏弱震荡。

多空因素分析

利多因素：

1. 产能检修增多：
   • 装置停车：榆林凯越、新疆新业。
   • 伊朗甲醇开工降低，港口库存偏低。
   • 中和合众60万吨醋酸装置计划下旬投产。
   • 西北地区CTO工厂外采甲醇。
2. 成本支撑预期：
   • 醋酸、甲醛、二甲醚等传统下游产品恢复开工收益，部分利润改善。

利空因素：

1. 供应增加：
   • 前期检修装置重启，内蒙古东华等恢复开工。
   • 下半月进口到港集中，国内库存将有所增加。
2. 需求减弱：
   • 甲醛进入淡季；二甲醚、MTBE开工走跌。
   • 煤制甲醇利润尚可，积极出货；出货不畅导致部分产区企业库存累积。

关键指标及市场数据

• 核心数据：

  • 基差： 江苏现货2070元/吨，基差15元/吨（现货升水）。
  • 港口库存： 华东+华南共127.90万吨，较上周累库1.29万吨。
  • 开工率： 全国平均开工74.90%，环比下降3.81%。
  • 投资者情绪： 物料净空、空单增仓，压力较大。

• 价差结构：

  • 江苏-鲁南： -263元/吨（较大价差，区域分化）。
  • 进口价差： CF
    R 中国-进口成本为51元/吨，进口亏损小幅扩大。

价格与趋势判断

• 甲醇价格区间：
  • 期货主力合约： MA2601震荡区间在2000-2080元/吨。
  • 现货报价：
    • 江苏： 2047元/吨
    • 鲁南： 2310元/吨
    • 内蒙古： 1980元/吨
• 技术面显示偏空信号，主力持仓净空，可能存在进一步下探空间。

风险提示

• 库存持续累库、进口预期冲击供应；国内装置检修若未兑现则市场压力增大；需关注下游需求改善情况。

免责声明： 本报告仅为参考，不构成投资建议，投资需谨慎。