20180910-东北证券-8月外汇储备数据点评_如何看待8月外储小幅下跌_4页_1008kb

8月外汇储备数据点评总结

核心内容

中国8月外汇储备规模为31,097.16亿美元，环比下降82.30亿美元，低于市场预期。7月外汇储备以SDR计为22,190.25亿SDR，环比小幅下跌。黄金储备保持稳定，未发生变化。

主要观点

1. 外储下滑原因：

   • 美元升值与非美货币贬值：美元指数上涨0.61%，欧元、英镑兑美元分别贬值0.94%和1.23%，导致外储资产因汇率变动而减少约121亿美元。
   • 债券收益率下降：全球债市收益率小幅下滑，美国、英国、欧元区国债收益率下降，而日本国债收益率略有上升。美债短端和长端收益率下降对整体外储形成正面影响约90亿美元。

2. 人民币汇率走势：

   • 人民币兑美元汇率自6月中旬开始快速贬值，8月中旬有所缓解。
   • 央行通过调整外汇风险准备金率和逆周期系数等措施，试图稳定人民币汇率，8月24日后人民币汇率稳住并回归6.80附近。
   • 8月在岸和离岸人民币兑美元汇率分别贬值6.37%和6.1%。

3. 结售汇数据：

   • 8月银行结售汇出现逆差，其中银行代客结售汇逆差4.28亿美元，为今年3月以来首次出现逆差。
   • 货物贸易结售汇顺差收窄32.51%，经常项目结售汇逆差收缩48.39亿美元，服务贸易结售汇逆差扩大。

关键信息

• 外汇储备波动：8月外储小幅下滑，主要受汇率变动和债券收益率影响。
• 美元走势：美元指数上涨，对非美货币形成压力。
• 债券市场变化：美欧英日国债收益率均有所下降，对资产价格形成支撑。
• 汇率管理：央行通过逆周期因子调整和外汇风险准备金率变化，试图稳定人民币汇率。
• 结售汇趋势：银行结售汇数据整体偏弱，但逆周期因子调整后有所改善。

数据与图表

• 图1：外汇储备及其环比变化，显示8月外储小幅下降。
• 图2：8月美欧日英国债收益率波动，反映全球债市变化。
• 图3：人民币兑美元汇率震荡下行，显示贬值趋势。
• 图4：银行结汇、售汇累计值及累计同比，显示结售汇数据变化。
• 图5：代客远期结售汇签约当月值，反映市场预期变化。

分析师信息

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士。
• 刘辰涵：东北证券固收分析师，南开大学经济学硕士。
• 付昊：东北证券固收研究助理，南开大学经济学硕士。
• 邹坤：东北证券研究所成员，北京大学数学系硕士。

重要声明

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风险提示

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联系方式

• 分析师：李勇、刘辰涵、付昊、邹坤
• 机构销售：分地区提供联系方式，包括华东、华北、华南地区的销售团队。