20210309-上海证券-医药生物行业周报_聚焦_两会_重点_医疗服务_疫苗_创新_中医药_11页_948kb

医药行业分析总结

核心内容概述

本报告由分析师魏赞撰写，主要分析了2021年3月医药生物行业的市场表现、政策动态及重点公司公告，同时提出行业投资建议与风险提示。

主要观点

• 行业指数表现：上周中信医药生物行业指数下跌2.22%，跑输沪深300指数0.84个百分点。其中，中药饮片板块涨幅最大（+2.57%），医疗服务板块跌幅最大（-5.85%）。
• 估值情况：医药生物行业绝对估值为61.42倍（历史TTM_整体法），处于历史十年的中高位水平；相对于沪深300的估值溢价率为279.32%，处于历史十年中位水平，较上周有所下降。
• 政策支持：2021年政府工作报告强调医药健康领域的投入，包括城乡居民医保、公共卫生服务、集采常态化、税收优惠鼓励创新等，进一步推动行业向好发展。
• 投资建议：中短期建议关注重点细分领域中小市值绩优个股，如医疗服务、CXO、医药零售等；中长期应聚焦创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块，核心资产为投资主线。
• 风险提示：包括政策推进不及预期、药品质量、疫情加剧、高估值、集采降价、商誉减值及业绩不及预期等。

行业要闻

1. 2021年政府工作报告涉及医药行业六大方面：

   • 深化公立医院改革，支持社会办医。
   • 推进医保省级统筹、门诊费用跨省直接结算。
   • 完善短缺药品保供稳价机制，推动集采常态化。
   • 推进卫生健康体系建设，健全公共卫生应急体系。
   • 振兴中医药发展，实施重大工程。
   • 鼓励创新研发，提高制造业研发费用加计扣除比例至100%。

2. 国家药监局批准抗疫“三方”上市：

   • 清肺排毒颗粒、化湿败毒颗粒、宣肺败毒颗粒获批上市，为武汉抗疫临床有效方药的成果转化。

上市公司公告摘要

1. 开拓药业：普克鲁胺治疗新冠患者III期临床试验获美国FDA批准，将推进全球III期临床试验。
2. 贝达药业：甲磺酸贝福替尼（BPI-D0316）注册申请获受理，用于非小细胞肺癌治疗。
3. 艾力斯：甲磺酸伏美替尼片注册申请获批，用于EGFR T790M突变阳性的NSCLC患者治疗。
4. 康龙化成：收购艾伯维旗下位于英国的先进生物药生产基地，拓展CGT服务能力。
5. 赛生药业：于港交所上市，主营肿瘤及重症感染治疗领域，募集21.8亿港元。
6. 8家上市公司发布2020年度业绩快报及年报：药明康德、万泰生物等业绩表现亮眼，部分公司出现下滑。

重点个股分析

一周行情回顾

• 板块表现：中信医药生物行业指数下跌2.22%，医疗服务板块跌幅最大（-5.85%）。
• 个股涨跌幅：224只股票上涨，137只股票下跌。涨幅较大的有济民制药、海利生物、华东医药等；跌幅较大的有南微医学、爱尔眼科、我武生物等。

行业政策与趋势

• 医保改革：门诊共济、医保补贴增加、跨省结算及省级统筹等政策推动医保话语权加强，支持社会办医和创新研发。
• 中医药发展：政府工作报告提出振兴中医药发展，对中药板块形成利好。
• 疫苗与创新：疫苗行业维持高景气度，创新研发持续受到政策鼓励。
• 医疗新基建：疫情后医疗新基建投入加大，推动医疗器械、医疗软硬件设备需求增长。

投资建议

• 中短期：关注重点细分领域中小市值绩优个股，如医疗服务、CXO、医药零售。
• 中长期：聚焦创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

分析师声明与免责条款

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