20220109-光大证券-医药生物行业跨市场周报_医保政策加持_中医药板块强势有望延续_24页_2mb
报告摘要
行业研究总结：医保政策加持，中医药板块强势有望延续
核心内容
2022年1月9日发布的医药生物行业跨市场周报指出，A股医药生物指数上周下跌3.94%，跑输沪深300指数1.55个百分点，但跑赢创业板综指1.80个百分点。H股恒生医疗健康指数下跌6.68%，跑输恒生国企指数6.62个百分点。医疗服务板块因估值持续下探而表现不佳，而医药商业板块因估值修复上涨。政策层面，国家医保局和国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，为中医药发展提供支持，重点利好中药独家品种和提升中医药报销可及性。
主要观点
- 医保政策利好中医药行业：政策支持明确疗效的中药发展，优先考虑将中成药纳入DRG支付体系，并提高中医药报销可及性，扩大医保定点范围，对中医诊断和康复行业提供支持。
- 投资机会：建议关注三类中药产业链投资机会，包括品牌中成药OTC、中药配方颗粒、中药制药装备。
- 医药行业投资策略：推荐创新药与疫苗、CXO、器械设备与生命科学、创新前沿技术及内需消费板块。
关键信息
行情回顾
- A股：医药生物指数下跌3.94%，医疗服务板块跌幅最大，达10.34%。
- H股：恒生医疗健康指数下跌6.68%，生命科学工具和服务Ⅲ跌幅最大，达12.79%。
- 个股表现：A股中，开开实业涨幅最大（46.29%），药石科技跌幅最大（-20.55%）；H股中，密迪斯肌涨幅最大（33.93%），君实生物跌幅最大（-28.19%）。
政策与公司新闻
- 医保支持：中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂纳入医保目录，中医药机构纳入医保范围扩大。
- 行业利好：中药配方颗粒政策明确，销售范围放开，且纳入质量监管。
- 公司动态：多家公司获得药品上市批准，如百济神州、复星医药、恒瑞医药等，部分公司完成临床试验或获得FDA快速通道资格。
上市公司研发进度更新
- 新进承办：百济神州的BGB-11417薄膜包衣片、复星医药的HLX301的临床申请新进承办；恒瑞医药的HRS-7535片和SHR8028滴眼液的IND申请新进承办。
- 临床试验：沪云新药的SPT-07A正在进行三期临床；复星医药的FCN-159、正大天晴的TQB2858和百济神州的BGB-11417正在进行一期临床。
一致性评价审评审批
- 通过一致性评价：上周有4个品规通过一致性评价，包括恩华药业的盐酸阿芬太尼注射液、倍特药业的盐酸右美托咪定氯化钠注射液等。
沪深港通资金流向
- A股：片仔癀、康龙化成、以岭药业等为净买入；药明康德、迈瑞医疗等为净卖出。
- H股：中国中药、金斯瑞生物科技为净买入；药明生物、信达生物等为净卖出。
风险提示
- 药品/耗材降价风险：医保控费政策可能对行业利润造成压力。
- 行业“黑天鹅”事件：如政策变动、市场波动等。
- 研发失败风险：新药研发周期长，成功率低，存在研发失败风险。
重点公司盈利预测与估值表
| 证券代码 | 公司名称 | 股价(元) | EPS(20A) | EPS(21E) | EPS(22E) | PE(20A) | PE(21E) | PE(22E) | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600587.SH | 新华医疗 | 28.85 | 0.58 | 1.39 | 1.73 | 50 | 21 | 17 | 买入 |
| 000915.SZ | 华特达因 | 33.60 | 1.24 | 1.75 | 2.19 | 27 | 19 | 15 | 买入 |
| 688301.SH | 奕瑞科技 | 438.00 | 3.06 | 5.27 | 7.39 | 143 | 83 | 59 | 买入 |
| 300294.SZ | 博雅生物 | 36.75 | 0.60 | 1.01 | 1.25 | 61 | 36 | 29 | 买入 |
| 1801.HK | 信达生物 | 32.96 | -0.74 | -1.28 | -0.88 | NA | NA | NA | 买入 |
| 688131.SH | 皓元医药 | 221.84 | 2.30 | 2.61 | 3.87 | 96 | 85 | 57 | 增持 |
| 1951.HK | 锦欣生殖 | 6.63 | 0.10 | 0.17 | 0.21 | 66 | 48 | 38 | 买入 |
| 300760.SZ | 迈瑞医疗 | 327.99 | 5.48 | 6.91 | 8.41 | 60 | 47 | 39 | 买入 |
| 0853.HK | 微创医疗 | 20.58 | -0.70 | -0.68 | -0.35 | NA | NA | NA | 买入 |
| 9995.HK | 荣昌生物-B | 51.50 | -1.71 | -1.63 | -1.51 | NA | NA | NA | 买入 |
| 300725.SZ | 药石科技 | 112.95 | 1.29 | 2.51 | 2.01 | 88 | 45 | 56 | 买入 |
行业政策与公司新闻
国内医药市场和上市公司新闻
- 九洲药业：收购康川济医药51%股权。
- 海翔药业：与华益泰康战略合作。
- 凯莱英：完成港股上市。
- 健民集团：七蕊胃舒胶囊获CFDA批准。
- 恒瑞医药：脯氨酸恒格列净片、羟乙磺酸达尔西利片获CFDA批准。
- 红日药业：注射用甲磺酸苦柯胺B获FDA快速通道资格。
- 华海药业：氨酚氢可酮片通过ANDA审批。
- 百济神州：百泽安获CFDA批准用于非小细胞肺癌治疗。
- 君实生物：终止与阿斯利康推广协议。
海外市场医药新闻
- Amberstone Biosciences：完成1200万美元A轮融资，推进T-MATE疗法研发。
- Cullinan Oncology：EGFR抑制剂CLN-081获FDA突破性疗法认定。
- Gritstone bio：samRNA新冠疫苗在1期临床试验中表现良好。
- 诺华：与Alnylam合作开发RNAi疗法。
- 赛诺菲：与Exscientia合作开发15种新药。
上市公司研发进度更新
- 新进承办：包括百济神州的BGB-11417薄膜包衣片、复星医药的HLX301、恒瑞医药的HRS-7535片、SHR8028滴眼液等。
- 临床试验：沪云新药的SPT-07A正在进行三期临床；复星医药的FCN-159、正大天晴的TQB2858和百济神州的BGB-11417正在进行一期临床。
一致性评价审评审批进度更新
- 通过一致性评价：包括恩华药业的盐酸阿芬太尼注射液、倍特药业的盐酸右美托咪定氯化钠注射液等。
沪深港通资金流向更新
- A股：片仔癀、康龙化成、以岭药业等为净买入；药明康德、迈瑞医疗等为净卖出。
- H股：中国中药、金斯瑞生物科技等为净买入；药明生物、信达生物等为净卖出。
重要数据库更新
新冠疫苗接种情况
- 全球接种量：截至2022年1月4日，全球接种总量达93.07亿剂次，中国为28.64亿剂次。
- 每百人接种量：中国为198.28剂次，美国为155.13剂次，德国为180.13剂次，法国为185.79剂次，英国为196.40剂次，印度为105.66剂次。
医疗机构诊疗人次回升
- 2021年1-4月：医院累计诊疗人次达12.8亿，同比增长46.5%。
- 三级医院：诊疗人次达7.1亿，同比增长63.6%。
- 二级医院：诊疗人次达4.3亿，同比增长29.8%。
- 一级医院：诊疗人次达0.7亿，同比增长31%。
- 基层医疗机构：诊疗人次达6.6亿，同比下降39.4%。
基本医保收入增长
- 2021年1-10月：基本医保收入同比增长16.3%，支出同比增长14.4%。
- 累计结余：2021年1-10月基本医保累计结余达3129亿元，结余率为14.1%。
原料药价格走势
- 抗生素：12月价格保持稳定。
- 维生素：部分价格上升，如泛酸钙、维生素E；部分价格下降，如维生素B1、维生素D3。
- 心脑血管原料药：价格维持稳定。
- 中药材：价格指数上升，12月环比上升1.5%，同比上升10.59%。
医药制造业增长情况
- 累计收入：2021年1-11月医药制造业累计收入26094.60亿元，同比增长20.9%。
- 成本与利润：营业成本同比增长13.2%，利润总额同比增长70.8%。
- 期间费用率：销售费用率下降，管理费用率和财务费用率也有所降低。
附录
- 重要数据库更新：包括新冠疫苗接种情况、医疗机构诊疗人次、基本医保收入、原料药价格走势、中药材价格指数、医药制造业增长情况等。
以上总结涵盖文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解行业动态与投资机会。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
