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2021年半年度业绩预告总结：富满电子业绩超预期，成长潜力显著

核心内容

富满电子在2021年半年度业绩预告中展现出强劲的增长势头，其归母净利润预计达到3-3.3亿元，同比增长1124.56%-1247.02%，远超市场预期。公司业绩超预期主要得益于新产品成果显现及市场需求旺盛，推动了营业收入、毛利率和净利润的显著增长。同时，公司未来成长空间广阔，平台化布局成效显著，预计将在2021-2023年实现持续的高增长。

主要观点

• 业绩超预期：

  • 2021年半年度归母净利润预计为3-3.3亿元，同比增长1124.56%-1247.02%。
  • 2021年第二季度归母净利润预计为2.38-2.68亿元，同比增长1232.98%-1400.67%，环比增长287.57%-336.32%。

• LED驱动芯片表现突出：

  • LED驱动芯片量价齐升，公司产品价格涨幅显著，行业涨价潮持续。
  • 公司在国内LED显示驱动芯片市场占有率第四，高端产品占比达80%。
  • 小间距&MiniLED驱动芯片市场需求旺盛，公司凭借先发优势和性价比迅速占领市场，成为洲明、利亚德、木林森等优质客户的首选产品之一。
  • 公司已完成8寸升级12寸制造，预计2022年产能实现翻倍，巩固其在芯片缺货潮中的供应优势。

• 快充芯片业务加速发展：

  • 公司具备ACDC/LDO/PD快充协议芯片等千余种产品，其中PD芯片集成度高、兼容性好。
  • ACDC产品性能对标海外一线厂商，已形成快充协议芯片+ACDC+同步整流的整套产品方案。
  • 公司产品在紫米、公牛等客户端高速放量，成功切入倍思、傲基等高端客户及标准电源市场。

• 平台化布局成效显著：

  • 公司前瞻布局射频前端领域，已具备5G射频开关成熟产品，积极研发射频tuner、WiFi PA等产品。
  • 部分射频芯片已量产，产能配套有保障，预计2022年将成为新增长点。
  • 公司逐步由单一芯片提供商转型为模拟IC综合方案服务商，未来成长性值得期待。

关键信息

财务预测与估值

财务指标

投资评级

• 公司投资评级：买入
  维持“买入”评级，当前市值对应2021-2023年PE为29/21/16倍，公司业绩增长预期强劲，未来成长空间广阔。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 新品推出不及预期
• 客户开拓不及预期

市场数据

结论

富满电子在2021年半年度业绩中表现出色，业绩大幅超市场预期，主要得益于新产品释放和市场需求增长。公司在LED驱动芯片和快充芯片领域具备显著竞争优势，同时通过平台化布局拓展射频前端业务，有望在未来实现更高成长。基于其强劲的盈利预测和估值优势，维持“买入”投资评级。