20230910-华融融达期货-棉花周报_供应增量引发市场担忧_郑棉主力周内减仓下行_新棉上市前潜在利多因素仍存_短期棉价底部空间或有限_14页_2mb

棉花市场周报2023-09-10 总结

市场概况
本周郑棉主力合约价格大幅下跌，跌幅达4.69%，持仓减少7万手，主要受供应增量和下游需求疲软影响。进口配额增发和储备棉销售加压市场，但陈棉库存下降和新棉未上市带来支撑。纺织行业传统旺季未实现新增订单放量。

关键数据

• 价格变动：郑棉01合约周跌幅4.69%，9月8日收盘16955元/吨。国际市场ICE期棉主力合约跌幅4.43%。
• 供应因素：中国增发75万吨进口滑准税配额，并计划集中采购外棉；中央储备棉销售继续，短期内供应压力加大。
• 需求因素：下游纺织企业新增订单未显著增加，金九银十旺季预期减弱，纺企亏损虽略减，但内地企业亏损仍在2000元/吨左右。
• 库存情况：陈棉库存持续下降，整体偏紧；新棉产量和收购情绪不确定，短期价格反弹可能性存疑。
• 国际市场：美国2023/24年度棉花出口签约减少，美棉生长受干旱影响；美元走强导致商品市场承压，CRB指数持平。
• 技术分析：郑棉技术指标如MACD和KDJ转弱，显示空头趋势；仓单总量减少，期现价差扩大。

操作建议
下游纺企宜等待棉价重心下移以补充原料库存；期权策略可考虑卖出深度虚值看跌期权，以增厚企业利润。

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