20180611-联讯证券-_联讯农业行业周报_白羽肉鸡第二轮行情上涨更持久_21页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（2018年6月11日）

核心内容

2018年6月4日至6月8日，农业指数（申万）下跌2.04%，跑输沪深300指数2.28个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第11位，其中农药板块表现最好，上涨2.08%；林业板块表现最差，下跌24.68%。个股方面，益生股份、民和股份和保龄宝分别以19.32%、14.06%和9.64%的涨幅位列前三，而通威股份、冠农股份和西王食品分别下跌24.90%、13.55%和9.32%。

主要观点

行业估值处于低位

农业板块的绝对PE和PB分别为26.8倍和3倍，低于历史均值。农业股相对沪深300和中小板的PE与PB接近历史均值，显示当前估值处于低位，存在一定的投资机会。

行业数据及点评

大宗农产品

玉米：CBOT玉米期货价格下跌3.45%，国内玉米现货价下跌0.19%。
大豆：CBOT大豆期货价格下跌5.12%，国内大豆现货价持平。
小麦：CBOT小麦期货价格下跌0.10%，国内小麦现货价下跌4.33%。
棉花：NYBOT2号棉花期货价格上涨1.32%，国内棉花现货价下跌1.63%。
糖：NYBOT11号糖期货价格下跌2%，国内南宁白砂糖现货价下跌0.09%。

生猪养殖

全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为23.26元/千克、10.63元/千克和17元/千克，猪粮比为5.48。
生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本为1490.29元/头，头均盈利为-207.02元/头；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本为1454.53元/头，头均盈利为-171.26元/头。

畜禽和水产

山东父母代鸡苗价格为32元/套，商品代鸡苗价格上涨12.12%，商品代鸭苗价格上涨9.09%。
全国白羽肉鸡均价为7.86元/公斤，较上周下跌3.08%。
肉鸭和毛鸡养殖利润分别为2.43元/羽和1.34元/羽，较5月25日变动分别为7.05%和-34.31%。
水产方面，海参、鲍鱼价格较6月1日分别持平和下跌6.67%；扇贝和对虾价格持平。

关键信息

行业投资建议

饲料板块：重点推荐天马科技，公司是特种鱼饲料企业，产品技术门槛高，预计2018-2020年年均复合增长率超过30%，且计划新增10000吨高端虾料，逐步涉及水产保健品。
禽类板块：重点推荐圣农发展和仙坛股份。圣农发展是白羽鸡养殖一体化龙头企业，预计2018-2019年出栏量分别为5亿羽和5.3亿羽，净利润有望达到9亿元和12亿元。仙坛股份为“公司+农户”模式，预计2018-2019年屠宰量分别为1.2亿羽和1.3亿羽，净利润有望达到2亿元和3亿元。
生猪养殖：重点推荐温氏股份，公司为国内最大生猪养殖企业，预计2018-2020年出栏量分别为2200万头、2700万头和3000万头，未来5-10年行业集中度有望提升，利好龙头企业。