20241021-银河期货-油脂周报_外围因素扰动_油脂或将高位回落_21页_1mb

油脂周报摘要

最近油脂市场受到外围事件与基本面变化的双重影响，预计油脂价格将高位回落。在马来西亚方面，SPPOMA报告显示10月前15日产量环比减少76%，下滑幅度扩大，但由于据预测10月下半月干旱，减幅可能收窄。出口方面，ITS数据显示10月出口增长放缓87%，环比下滑明显。国内棕榈油9月进口同比减少24%，库存偏低，但存在进口利润倒挂情况；豆油近期压榨量增加，库存下降，现货成交活跃；菜油受中加贸易摩擦影响，预计周一或高位回落。

国际市场预期与原油价格波动加剧油脂波动。马来西亚棕榈油供需仍处于增产期，预计继续小幅累库；美国大豆压榨量与库存数据支撑美豆油价格。国内方面，豆棕价差扩大，可考虑套利机会。短期策略建议多单谨慎，观望为主，套利和期权方面适度操作。豆棕价差和P1-PO可考虑逢低做扩，菜油短期暂不建议操作。

总体上，油脂短期高位回落概率大，需注意市场风险。