20220214-华龙期货-股指期货周报_杀跌动能主要来自于创业板_4页_989kb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2022年2月14日，由华龙期货投资咨询部研究员邓夏羽撰写，旨在分析当前市场状况并提供投资参考建议。

市场回顾

上周市场表现

• IF2201（沪深300股指期货）报收于4595.2点，较前一周上涨54.6点，涨幅为1.2%。
• IH2201（上证50股指期货）报收于3141.8点，较前一周上涨105点，涨幅为3.46%。
• IC2201（中证500股指期货）报收于6753.8点，较前一周上涨192.8点，涨幅为2.94%。

宏观面及消息面

一月人民币贷款增长

• 1月份我国人民币贷款增加3.98万亿元，为单月统计高点，同比多增3944亿元。
• 截至1月末，人民币贷款余额同比增长11.5%，社会融资规模存量同比增长10.5%。
• 对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，为单月统计高点，同比多增3806亿元。

估值分析

各指数估值分位

• 中证500指数：TTM市盈率18.85倍，处于3.13%的分位水平；TTM市净率1.84倍。
• 沪深300指数：TTM市盈率13.36倍，处于69.34%的分位水平；TTM市净率1.62倍。
• 上证50指数：TTM市盈率11.19倍，处于77.93%的分位水平；TTM市净率1.43倍。

估值说明

• 市盈率计算方式为：成份股当日总市值总计 / 成份股净利润（TTM）总计，当净利润为负时，市盈率为0。
• 分位点表示当前估值在历史中的位置，机会值、中位数、危险值分别对应20%、50%、80%的分位点。

技术面及操作建议

市场走势

• 当前市场杀跌动能主要来自于以创业板为代表的前期涨幅较大的科技股。
• 创业板指数本周下跌5.59%，宁德时代本周下跌17.32%，对市场影响较大。

个股影响

• 宁德时代在沪深300指数中权重占比3.89%，为第二大权重股；在创业板中权重占比20.06%，具有重要影响力。
• 宁德时代2021年业绩预告显示，扣除非经常性损益后的净利润同比增长181.38% - 228.28%。
• 近期关于宁德时代的各种传言较多，但其已澄清相关谣言，且特斯拉也对此作出回应。

市场情绪

• 当前下跌更可能是由资金和情绪面导致，而非业绩或逻辑层面。
• 股票下跌可分为三种情况：杀估值、杀业绩、杀逻辑。
• 只要新能源的增长逻辑及宁德时代的市场地位不出现大的问题，就不宜过分担心其下跌，但需进一步观察市场信心恢复的信号。

价值股表现

• 以金融股、地产股、中石油为代表的价值股走势较为强劲，部分抵消了科技股下跌带来的压力。

结论与建议

• 市场整体企稳需关注科技股及创业板的信号。
• 宁德时代的下跌更多是情绪和资金面因素，若其基本面未受影响，不建议过度悲观。
• 价值股表现相对较好，可作为当前市场中的相对安全选择。

特别声明

本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。操作建议仅为研究人员的分析结果，仅供投资参考，据此入市风险自负。