20260710-国信期货-玉米周报_替代冲击及需求不佳_玉米仍受压制_30页_9mb

国信期货玉米周报总结（2026年07月10日）

核心内容概览

本周玉米市场整体呈现震荡偏弱走势，国内玉米仍面临替代冲击与需求不佳的压制，上涨乏力。市场分析指出，新季玉米面积增加，天气良好，未来预期偏强，但旧作余粮消耗进入后半程，东北产区贸易余粮同比略增，成本较高而需求疲软，贸易商出货心理对市场影响较大。同时，饲料需求受生猪持续亏损影响，未来有下滑预期，深加工利润低迷亦对玉米消费形成抑制。南北港口库存差异明显，北港进入季节性去库存阶段，而广东库存高位，南北价差倒挂，影响北港去库节奏。后期需关注天气变化对玉米市场的影响。

国内玉米市场动态

玉米期货市场

• 玉米09期价收于2311元/吨，周涨幅0.26%。
• 玉米09合约持仓较上周下降4.09%。
• 玉米09-11价差为36.0，较上周扩大8.0。
• 玉米11-01价差为-5.0，与上周持平。

玉米现货市场

• 全国均价稳定在2294元/吨，东北均价为2243元/吨，华北均价为2293元/吨，南方均价为2503元/吨。
• 锦州玉米价格较上周下降0.42%，基差对09合约走弱16.0。
• 深圳-锦州价差为100.0，较上周扩大10.0；上海-锦州价差为130.0，较上周扩大10.0。
• 锦州-长春价差为110.0，较上周缩小10.0；长沙-长春价差为250.0，与上周持平；成都-长春价差为330.0，与上周持平。

玉米售粮进度

• 东北玉米售粮进度为98.0%，较上周无变化。
• 华北玉米售粮进度为95.0%，较上周增加1.06%。
• 锦州玉米季节性价格维持在2350元/吨，哈尔滨玉米价格稳定在2200元/吨，长春玉米价格为2240元/吨。

玉米进口

• 近月玉米理论进口利润为252.78元/吨，较上周下降18.1%。
• 中国玉米进口量较上月增长20.0%，进口来源国包括美国、乌克兰等。
• 美国玉米对华出口装运量较上月增长inf%，乌克兰玉米对华出口装运量较上月增长4746.15%。
• 巴西玉米对华出口装运量为0.0，与上月持平。

区域价差

• 潍坊-长春价差为180.0，较上周缩小10.0。
• 北港玉米下海量与到货量均保持稳定，南北玉米发运价差为-20.0，与上周持平。

深加工需求

• 黑吉蒙深加工企业玉米库存为212.7万吨，较上周下降1.53%。
• 鲁冀豫加工企业玉米库存为140.1万吨，较上周下降2.37%。
• 淀粉企业玉米加工量为72.49万吨，较上周下降0.94%。
• 酒精企业玉米加工量为25.86万吨，较上周下降5.76%。

玉米淀粉市场动态

玉米淀粉期货

• 淀粉09期价收于2693元/吨，周跌幅8.0。
• 淀粉09合约持仓较上周下降3.35%。
• 淀粉09-11价差为60.0，较上周扩大18.0。
• 淀粉11-01价差为-5.0，较上周缩小2.0。

玉米淀粉现货

• 山东-黑龙江淀粉价差为160.0，较上周缩小30.0。
• 主要地区淀粉出厂价整体稳定，但部分区域价格有所波动。
• 绥化淀粉基差对09合约为97.0，较上周缩小2.0；长春淀粉基差对09合约为157.0，较上周扩大8.0；寿光淀粉基差对09合约为257.0，较上周缩小32.0。

玉米-淀粉价差

• 玉米09-淀粉09价差为-382.0，较上周扩大14.0。
• 玉米11-淀粉11价差为-358.0，较上周缩小6.28%。

淀粉生产与库存

• 淀粉企业开机率为60.87%，较上周下降0.63%。
• 企业玉米淀粉库存为118.1万吨，较上周上升1.72%。
• 全国玉米淀粉产量为33.3万吨，较上周上升1.03%。
• 港口玉米淀粉库存为46500.0吨，与上周持平。

淀粉下游需求

• 玉米淀粉发货量为31.3万吨，较上周下降7.83%。
• 麦芽糖浆开机率为48.69%，较上周下降3.77%。
• 箱板纸开机率为73.42%，较上周下降0.03%。
• 果葡糖浆开机率为59.16%，较上周上升3.26%。
• 瓦楞纸开机率为69.67%，较上周上升1.46%。

木薯淀粉

• 木薯淀粉-玉米淀粉价差为1503.0，较上周上升0.54%。
• 木薯淀粉表观消费保持稳定。
• 玉米淀粉+木薯淀粉表观消费总量稳定。
• 木薯淀粉进口利润为174.35元/吨，较上周下降4.22%。
• 木薯淀粉进口量较上月下降39.34%。
• 港口木薯淀粉库存为14.41万吨，与上周持平。

国际玉米市场动态

美国玉米市场

• CBT玉米活跃合约价格震荡，管理资金持仓变化不大。
• 美玉米07-12价差为-22.25，较上周缩小6.0。
• 美国玉米干旱指数为115.0，较上周上升11.0。
• 美国玉米产量加权区域平均降水量较正常水平偏少。
• 美国玉米气温预报显示，未来15天平均气温较正常水平偏高。
• 美国玉米累计出口销售量较上周有所变化，具体数据未明确。

巴西玉米市场

• 巴西一季玉米种植进度与收割进度均处于正常范围。
• 巴西二季玉米种植进度与收割进度均有所推进。

总结

主要观点

• 国内玉米市场整体偏弱，替代冲击与需求不佳压制价格上涨。
• 新季玉米面积增加与良好天气支撑未来预期，但旧作余粮消耗进入后半程，贸易商出货心理影响市场。
• 饲料需求受生猪亏损影响，未来有下滑预期；深加工利润低迷，对玉米消费提振有限。
• 南北港口价差倒挂，影响北港去库节奏，需关注天气变化对市场的影响。

关键信息

• 国内玉米库存处于中性水平，广东库存高位。
• 玉米淀粉市场震荡偏弱，价差扩大，库存上升。
• 木薯淀粉作为替代品，进口量减少，价差上升。
• 美国玉米市场受天气影响，干旱指数上升，气温偏高。
• 巴西玉米市场种植与收割进度正常，二季玉米推进中。

操作建议

• 中期维持震荡偏空思路，关注天气变化对玉米市场的影响。